De toekomst ziet er weinig rooskleurig uit als het gaat om bedrijfswinsten, volgens fondsbeleggers uit verschillende hoeken van de wereld. De laatste keer dat ze zó pessimistisch waren, stamt uit 2008.
Dat blijkt uit het in januari gehouden fondsmanagersonderzoek van Bank of America Merrill Lynch. 52 procent van de beleggers verwacht dat de wereldwijde winsten verslechteren volgend jaar.
Volgens de bank markeert deze uitkomst een “grootse omslag” ten opzichte van een jaar geleden, toen 39 procent van de fondsmanagers nog verklaarde te rekenen op een verbetering van de winsten.
‘Beleggers blijven bearish, met hun kelderende groei- en winstverwachtingen’, concludeert ook chief investment strategist Michael Hartnett.
De beleggers zijn namelijk niet alleen pessimistisch over de bedrijfswinsten. Slechts 19 procent rekent nog op een inflatiestijging volgend jaar, waar dat nog 82 procent was in april van het vorige jaar, en ook de verwachting over de wereldwijde economie was sinds juli 2008 niet zo slecht: 60 procent van de beleggers verwacht dat de wereldwijde groei komende 12 maanden zal verzwakken.
Kredietcyclus
Over de kredietcyclus nemen de zorgen van beleggers intussen toe: Bijna de helft van de 234 ondervraagde fondsmanagers vindt dat de balansen van bedrijven zijn overleveraged. “Corporate leverage” is bovendien de belangrijkste zorg van deze fondsbeleggers.
De helft van hen zou liever hebben dat bedrijven contanten zouden gebruiken om hun balans te verbeteren, terwijl een kleine 40 procent een vergroting van kapitaalinvesteringen prefereert en een minderheid kiest voor een uitkering van van cash aan aandeelhouders.
Toch zijn er ook nog lichtpuntjes wat betreft de 234 ondervraagde fondsmanagers: Slechts 14 procent rekent op een recessie dit jaar, ze verwachten eerder seculaire stagnatie in de komende twee á drie kwartalen.