Voor het eerst belegden klanten van Robeco vorig jaar meer vermogen in de impactstrategieën van het fondshuis dan in de duurzame strategieën. Europese regelgeving heeft beleggers een duwtje in de “goede” richting gegeven, maar steeds vaker is het de eigen drijfveer van beleggers die impactbeleggen als uitkomst heeft.
Dat zegt Masja Zandbergen (foto) van Robeco in een gesprek met Fondsnieuws. ‘Klanten vragen zich af welke invloed ze met hun beleggingen hebben op een duurzamere wereld. Ze willen een steentje bijdragen. En ze beseffen dat klimaatverandering niet alleen een financieel risico is, maar ook een langetermijnsysteemrisico.’
Dat Robeco-klanten de daad bij het woord voegen, blijkt uit de cijfers. In 2020 belegden ze ongeveer 11 miljard euro in impactstrategieën en ongeveer 9 miljard euro in duurzame strategieën. Een jaar eerder was de verdeling ongeveer gelijk, in de jaren daarvoor “won” duurzaam beleggen het van impactbeleggen.
Ergens logisch, aangezien impactbeleggen nog niet zo lang bestaat, beaamt Zandbergen. Daarom heeft het hoofd ESG-integratie de gemiddelde groei in beheerd vermogen over drie jaar vergeleken: ongeveer 20 procent voor de duurzame fondsen, meer dan 50 procent voor de impactfondsen.
Steeds normaler
Intussen wordt in de “medium-groene” smaak van Robeco 160 miljard euro belegd: de strategieën waarin ESG is geïntegreerd. Het animo voor groener beleggen is volgens Zandbergen meteen ook de reden voor de vlucht van impactbeleggen: het is steeds “normaler” geworden om ESG-verantwoorde keuzes te maken bij je beleggingen. ‘Bepaalde sectoren uitsluiten, actief aandeelhouderschap tonen: dat zie je nu ook in het reguliere beleggen. Wel is het dan nog gericht op betere beleggingsbeslissingen, met een financieel perspectief.’
Impactbeleggen gaat een stuk verder. Robeco past deze meest groene vorm van beleggen toe bij een twintigtal-fondsen, waarbij de RobecoSAM-themafondsen de oudste zijn. Nieuwer zijn de SDG-aandelen- en obligatiestrategie van de asset manager, het circular economy fonds en smart mobility fonds, én - de nieuwste loot aan de boom – de vastrentende paris aligned klimaatfondsen.
Zandbergen: ‘Vooral voor het SDG-obligatiefonds, de klimaat fondsen en ook het smart energy fonds is een enorme interesse van klanten. Dat zien wij zelf ook als de grote thema’s: klimaat als losstaand onderwerp, en de SDG’s als agenda voor een duurzame wereld.’
De interesse beperkt zich overigens niet tot de Nederlandse klanten en klanten uit de Nordics, die doorgaans voorop lopen in duurzaam beleggen. Ook klanten uit Amerika en Azië stappen volgens Zandbergen steeds vaker in dit soort fondsen.
Onduidelijkheid over data
Wel merkt ze dat er nog veel onduidelijkheid is bij klanten, en dan voornamelijk over data rondom hun groene beleggingen. ‘“Wat is groen en wat niet? Hoe meet ik de mate van duurzaamheid van een fonds, wanneer is mijn portefeuille Paris-aligned en wat is dan mijn impact?” Dat soort vragen krijgen we vaak. Probleem is nu dat we de data nog niet hebben.’
De bedoeling is dat daar verandering in komt, met de komst van duurzaamheidsregelgeving SFDR, die voorschrijft dat beleggingsondernemingen vanaf 10 maart inzicht moeten geven in hun mate van duurzaamheid.
Sceptisch
Net als andere marktpartijen is Robeco al een tijd bezig met de voorbereiding erop. ‘Onze legal officer al zo’n twee jaar, en sinds een jaar maken we ons als totale organisatie klaar. Het is een grote groep mensen, die je er op in moet zetten. In het begin was ik sceptisch over de regelgeving. Het kost veel geld, vergt veel van resources. Kunnen we die tijd en dat geld niet beter steken in onderzoek bij bedrijven? Maar nu merk ik hoeveel het heeft opgeleverd. In transparantie, maar ook in begrip over de vraag wat duurzaamheid is, wat we moeten verbeteren. Wat de regelgeving heeft beoogd, is ook bereikt: iedereen is goed gaan nadenken over wat we doen en wat we moeten aanscherpen.’
Van de drie smaken in “groenheid” zoals bepaald in de SFDR-regelgeving, hebben de duurzame fondsen en de ESG-geïntegreerde fondsen de middelste beoordeling, de impactfondsen de hoogste. Daarbij zijn nog enkele fondsen van Robeco grijs, maar volgens Zandbergen is het merendeel daarvan lastig te verbeteren. ‘Een spaarproduct of derivatenstrategie kun je moeilijk duurzaam maken.’
Netzero portefeuille
Intussen is Zandbergen druk bezig met het doel van Robeco om in 2050 een netzero portefeuille te hebben in 2050 voor alle assets. ‘Om dat te bereiken willen we elke vijf jaar een plan maken waarin we vaststellen wat we gaan doen om iets meer richting die CO2-neutrale portefeuille te bewegen.’
Dit jaar gaat de asset manager dat voor het eerst doen, dus concrete doelstellingen voor 2026 op tafel leggen en vastleggen over welk deel van het vermogen het de voetafdruk wil verkleinen. Zandbergen: ‘Als je echt net-zero wil, moet je door de jaren heen stappen blijven zetten. Zowel in je beleid, als in je CO2-voetafdruk. Dat vergt nog veel onderzoek, werk en target setting. En plannen maken. Blijvend plannen maken.’