Belfius Bank is binnen de verschillende profielen neutraal aandelen. De weging van technologie werd onlangs weer opgetrokken tot overwogen. Ook langetermijntrends blijven aanwezig in portefeuille.
Dat zegt Els Vander Straeten (foto), die bij de bank mede verantwoordelijk is voor het uitwerken van de asset allocatie en beleggingsstrategie. De regionale aandelenverdeling bij Belfius Bank is onderverdeeld in 40 procent Verenigde Staten (neutraal), 37 procent Europa (onderwogen eurozone), 4 procent Japan (neutraal) en 19 procent emerging markets.
Op de financiële markten zijn participanten relatief negatief voor risicovolle activa. Zo staat de ‘fear and greed’ indicator op dit moment op maximaal pessimisme. Belfius Bank maakt in dat kader enkele opvallende keuzes.
Vander Straeten licht toe: ‘sectoraal hebben we een voorkeur voor gezondheidszorg en basisconsumptie en recent werd het gewicht van de Technologie opgetrokken tot overweight. Daarnaast kijken we naar aandelen die kunnen profiteren van langetermijntrends demografie, klimaatopwarming, vergrijzing, … Binnen het obligatiegedeelte werd de laatste weken/maanden de duratie geleidelijk opgetrokken richting neutrale niveau (+/- 4,6 jaar) met een voorkeur voor Europees bedrijfspapier van goede kwaliteit. Ook binnen het obligatiegedeelte blijven de obligaties van de groeilanden overwogen.’
Convicties
Binnen het fixed income en cash gedeelte blijft Belfius een neutrale duration aanhouden, na twee upgrades vanuit onderwogen. Ze houden hierbij rekening met aanhoudende monetaire verkrapping en neerwaartse risico’s voor de economische groei. ‘Onze aandelenpositionering heeft een voorkeur voor aandelen uit de opkomende landen, zoals Chinese binnenlandse aandelen, maar we zijn neutraal voor Amerika omdat dit volgens ons een wel erg dure veilige haven is geworden. Voor Europa eurozone zijn we negatief omdat het continent getroffen wordt door hoge energieprijzen en -afhankelijkheid en het klimaat precair is.’
De upgrade van technologiewaarden wordt volgens Vander Straeten ingegeven door het feit dat deze aandelen aantrekkelijker gewaardeerd zijn na de correctie, en omdat de rentevoeten al flink gestegen zijn.
Tot slot zijn de strategen onderwogen in hoogrentende obligaties omdat de waarderingen hoog zijn. ‘Carry zoeken we vooral bij groeilandenobligaties’, besluit Vander Straeten.
Last but not least krijgen Belgische aandelen ook een speciaal plekje in de portefeuilles. België is immers een open economie met enkele bijzondere troeven, zoals biotechnologie-expertise en een uitgebreid farmaceutisch ecosysteem en vastgoedvennootschappen. Het is volgens Belfius een aandelenmarkt die als defensief wordt beschouwd vanwege haar sterk gediversifieerde samenstelling met familiebedrijven die de neiging hebben een langetermijnvisie te hebben en hun bedrijven met een uitgesproken ondernemingszin te managen.