Varenne Capital Partners wil vaste voet aan de grond krijgen in België met een beperkt maar performant fondsengamma. Hiervoor reiken ze de hand naar grootbanken, levensverzekeraars en family offices. België en bij uitbreiding Luxemburg zijn interessante markten voor Franse asset managers.
Dat stelt Franck Hervé (foto), directeur business development, in een gesprek met Investment Officer.
De Franse asset manager werd opgericht in 2007 en heeft momenteel zo’n 3,8 miljard euro onder beheer. In 2021 werd er 965 miljoen euro net new cash opgehaald. 36 medewerkers, waaronder 15 analisten-beheerders, staan in voor het beheer van een gamma van drie fondsen (Varenne Valeur, een defensiever fonds, Varenne Global, dat een hogere aandelenweging heeft en Varenne Selection), die op hun beurt via vier performance drivers worden uitgerold:
- Long Equity (de sokkel in de portefeuille)
- Short Equity
- Merger Arbitrage (inspelen op fusies & overnames en kapitaalherstructureringen)
- Tail Risk Hedging (afdekking van residuele macro-economische risico’s)
Er is een beheerteam per strategie, en niet per fonds.
Franck Hervé stelt dat België en Luxemburg na Frankrijk de belangrijkste strategische markt moeten worden voor Varenne Capital. Het cliënteel van Varenne Capital zijn vandaag hoofdzakelijk (multi) family offices in zowel Vlaanderen als Wallonië, makelaars via Tak-23 contracten, en de (groot)banken en private banken, die in het gamma beleggen via funds of funds.
Om een aantal zaken juridisch gemakkelijker te maken en om toegang te krijgen tot het privébeheer van de (groot)banken, zullen enkele GBF’s (gemeenschappelijke beleggingsfondsen) naar Frans recht worden omgezet in SICAVS naar Luxemburgs recht. Zodra de Luxemburgse ISIN-codes beschikbaar zijn, kan het gamma op de ‘referentielijst’ voor private management worden gezet.
Franck Hervé: ‘We zetten sterk in op eigen ontwikkelde en onafhankelijke research en maken dus geen gebruik van sell-side research van de brokers. Een gestructureerd en geformaliseerd proces is enorm belangrijk voor ons. We maken gebruik van fundamentele en behavioural databanken, screenings en geautomatiseerde scorings die meer dan zestig landen bestrijken. Zo hebben we een eigen databank waarmee we insider transacties kunnen opvolgen van bedrijven. Voor elk land hebben we eigen filters om het beleggingsuniversum te reduceren.’
Onderscheidend
‘We hebben een gamma dat vooral onderscheidend is van de concurrentie, omdat het de diversificatie in een portefeuille kan verbeteren’, zegt Franck Hervé. ‘Al onze fondsen worden op dezelfde manier beheerd op basis van vier performance drivers (zie hierboven), waarbij het long equity-gedeelte de kern van de portefeuille is. Hierdoor kunnen traditionele beleggers een aanzienlijk beter risico-rendementsprofiel verkrijgen. Als we bepaalde risico’s zien in het long equity-gedeelte, dan kunnen we die risico’s isoleren en afdekken met optie- of directionele strategieën. Uiteindelijk komt het erop neer om op lange termijn een superieur rendement neer te zetten met zo weinig mogelijk risico’s. Onze beheerders beleggen trouwens ook zelf fors in hun eigen fondsen. Zo zijn hun belangen gealigneerd met die van onze beleggers. Dat is erg belangrijk voor ons.’
Belgische markt
De Belgische markt is volgens Hervé niet zo sterk verschillend van de Franse markt. De multi-family offices en makelaars werken op een gelijkaardige manier als in Frankrijk en leggen dezelfde klemtonen. ‘Ze zijn op zoek naar diversificatie. Ook bij de levensverzekeraars die unit-linked levensverzekeringscontracten commercialiseren (Tak 23) voelen we dat ze open staan voor ons aanbod. We denken dan aan partijen zoals Vitis Life, OneLife, Baloise en Lombard International Assurance, waar we al op hun fondsenlijst zijn opgenomen.
Bij de multi-family offices werken we met de grootste partijen in Vlaanderen en Wallonië, en dankzij de switch naar een Luxemburgse SICAV zullen we ook met de Belgische grootbanken kunnen werken.’
De Belgische markt is volgens Hervé erg open voor Franse beheerders. ‘Vooral beheerders met een unieke en onderscheidend gamma doen het prima in België. We hebben onszelf geen doelstellingen opgelegd qua net new cash. Het belangrijkste is om de notoriëteit van ons gamma verder te ontwikkelen en ons bekend te maken bij de partijen die ertoe doen.’
Varenne Capital Partners in cijfers
- Opgericht in 2007
- 3,8 miljard euro AUM
- 36 medewerkers