Wat zich momenteel aftekent op de Chinese aandelenmarkten lijkt nog het meest op de internetbubbel van rond de eeuwwisseling.
Dat zegt Vincent Chan, head of China research bij Credit Suisse in een marktvisie.
Tom DeMark, oprichter van DeMark Analytics, denkt dat de Shanghai Composite het patroon van de Dow Jones Industrial Average zal volgen in 1929, schrijft Bloomberg.
Beiden denken echter dat de bubbel op de Chinese aandelenmarkt nog niet volledig is leeggelopen.
DeMark denkt dat de beurs van Shanghai op korte termijn zal dalen tot 3200 punten. Donderdag sloot deze graadmeter 2,2 procent lager op 3705 punten, nadat in juni nog een stand van boven de 5000 punten was bereikt.
De all-time high voor de Shanghai Composite van 6092 punten stamt uit oktober 2007.
Conceptaandelen
Ook Chan verwacht dat de sell-off nog niet ten einde is, ondank de pogingen van de overheid om de markten te stabiliseren. ‘Net als in de VS toen, is de Chinese economie nu betrekkelijk zwak en wordt het monetaire beleid versoepeld’, zegt de analist.
‘Met een overvloed aan liquiditeit in het systeem, maar zonder sterke groei van de economie en bedijfswinsten, hebben beleggers zich gestort op conceptaandelen (zoals internetaandelen en bedrijven die zouden moeten profiteren van de aanleg van een nieuwe zijderoute), hetgeen vooral small-cap aandelen zijn.’
Veel van die aandelen maken onderdeel uit van de ChiNext, China’s Nasdaq-achtige index. Vergeleken met de bredere CSI 300 zijn deze nog steeds duur. Chan: ‘Terwijl de CSI 300 handelt tegen een redelijke k/w, en dat zelfs tijdens de piek van de cyclus volhield, handelt de ChiNext op bubbelniveau, zelfs na de correctie.’
Impact op economie
Chan heeft bovendien de contraire opvatting dat de economische groei in China wel degelijk negatief wordt beïnvloed door het geweld op de financiële markten.
De ‘booming’ financiële sector is volgens hem cruciaal voor het op peil houden van 7 procent groei. Maar deze sector profiteerde in de eerste helft van dit jaar vooral van de ‘astronomische’ toename van het aantal transacties in Chinese (A) aandelen. Als de situatie normaliseert, stelt Chan, zal dat duidelijk zijn weerslag hebben op de bbp-groei van het land.