De wereldeconomie vindt steeds meer zijn balans terug. Dat is vooral te danken aan de invloed van de grote opkomende markten Brazilië, India en China (BIC-landen).
Dat zegt Eric Le Coz, lid van het Investment Committee van Carmignac Gestion, in een gesprek met Fondsnieuws.
Solide groei in BIC-landen
Le Coz ziet in Brazilië, India en China sterke signalen van economische opleving. Volgens hem is onder andere de inkoopmanagersindex in China, die boven de 50 punten is gestegen, een belangrijke indicator dat het de industriële productie weer een sterk stijgend potentieel heeft.
‘In alle drie landen groeien de binnenlandse consumptie en de investeringen’, aldus Le Coz. Ook met Zuid-Korea en Taiwan gaat het de goede kant op.
Kredietverlening VS komt op gang
Le Coz vindt het bemoedigend dat er eindelijk de eerste signalen zijn dat de kredietverlening van banken in de VS weer op gang komt. ‘Dat kan een voorbode zijn van een daadwerkelijk herstel van de economie, ook al kan er van groei nog geen sprake zijn.’
Daarentegen maakt hij zich zorgen over de huizenmarkt in de VS die maar niet uit het dal komt.
‘Europa niet goed bezig’
Positief is hij daarentegen wel over de werking van de monetaire en fiscale maatregelen in de VS en het Verenigd Koninkrijk. Over de Europese aanpak is hij niet enthousiast.
Hij noemt de Europese Unie ‘a poor boy’. Volgens hem gaan de Angelsaksische landen veel volwassener met hun problemen om.
Vooral de Duitse bondskanselier Andrea Merkel moet het ontgelden. Zij is volgens Le Coz ten onrechte sceptisch over de acties van de Federal Reserve om de deflatie te bestrijden.
Merkel gedraagt zich verkeerd
Merkel sprak zich verder uit tegen het aanzetten van de geldpers in Europa. Daarmee heeft zij met de regel gebroken dat politici geen kritiek uiten op de Europese Centrale Bank.
Volgens Le Coz heeft Merkel de economische situatie vanaf het begin van de crisis onderschat.
‘Zij gedraagt zich als een politieagent, maar dat is de verkeerde opstelling. Merkel zou zich als een arts moeten gedragen die de patiënt, de Europese economie, op de intensive care laat opnemen en laat genezen.’
Verhoging exposure naar aandelen
Nu de wereldeconomie steeds meer in balans lijkt te komen, heeft Carmignac Gestion zijn exposure naar aandelen verhoogd. ‘We vonden het tijd om weer wat risico in onze beleggingsportfolio aan te brengen.’
Zo kwam bijvoorbeeld het aandeel van Amerikaanse banken in de strategische allocatie eind april uit op 10 procent, terwijl daarvoor de exposure lange tijd nul was. Carmignac vindt de gezondheid van banken in de VS aanzienlijk verbeterd en gaat ervan uit dat elk herstel door de financiële sector zal worden geleid.
Tegelijkertijd houdt Carmigac Gestion als hedge sterke posities aan in defensieve aandelen als farma, biotech en voedingsmiddelen. Hetzelfde geldt voor goud.
Akelige verrassingen
Le Coz denkt weliswaar dat de economie haar weg verder omhoog vindt, maar waarschuwt ervoor dat er deze zomer best nog wel eens akelige verrassingen uit de kast kunnen komen, zonder daarbij te willen noemen welke dat zouden kunnen zijn.
Carmignac Investissement, het internationale aandelenfonds van Carmignac Gestion, behaalde tot 20 april een rendement van 26,41 procent. Voor de benchmark, de MSCI AC World Free was dat 7,35 procent.
Carmignac Gestion beheert wereldwijd een vermogen van 20 miljard euro.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Carmignac: ‘BIC-landen trekken economie’