Op de vraag wat een belegger met zijn geld moet doen in het huidige beursklimaat met zijn hoge risico en lage rendement, is het voor de hand liggende antwoord dat hij zijn risico moet terugbrengen en vervolgens genoegen moet nemen met een lager rendement.
Maar ja, je moet je geld toch ergens laten, schrijft obligatiebelegger Bill Gross van Janus Capital in zijn maandelijkse outlook-brief aan beleggers.
Hij merkt op dat negatieve rendementen en de kans op verlies van vermogen in veel assetclasses steeds waarschijnlijker is worden, tenzij de economische groei teruggebracht kan worden naar acceptabele niveaus.
Hijzelf ziet daarom momenteel weinig in obligaties, noch in de meeste aandelen en private equity. Zijn favoriete beleggingen zijn daarom momenteel ‘real assets’ zoals grond, goud en tastbaar materieel zoals machines die te koop zijn tegen een discount. Voor jan met de pet zijn dit soort beleggingen echter moeilijk bereikbaar, merkt hij op. Hen verwijst hij daarom naar de unconstrained strategieën van Janus, met daarbij de opmerking: ‘Veel van mijn geld zit daarin.’
Hij begint de brief op zijn geheel eigen wijze door te vertellen hoe zijn moeder ooit een poging deed hem seksuele voorlichting te geven. Ze vroeg hem ‘Weet je waar jonge poesjes vandaan komen?’ Waarop hij antwoordde: ‘Uit de dierenwinkel.’ Waarna zijn moeder de verdere uitleg liet voor wat hij was.
Vervolgens gaat hij in op zijn eigen pogingen op dit gebied hier zaken over uit te leggen aan zijn eigen kinderen. Ook hij vond het moeilijk het beestje bij de naam te noemen.
Ook beleggers krijgen volgens Gross niet altijd de echte waarheid te horen, over de gevolgen van het huidige monetaire beleid bijvoorbeeld. In zijn brief geeft hij daarom een paar eerlijke antwoorden op vragen die beleggers aangaan, zoals ‘Kan het kapitalisme efficiënt functioneren met een rente van nul procent?’ Zijn antwoord is niet heel verrassend: Nee.