Nu de Amerikaanse centrale bank haar beleid van ‘tapering’ inzet, doen obligatiebeleggers er goed aan hun geld aan te houden in staatsobligaties. Dat stelt Bill Gross, topman van Pimco, in zijn jongste, veelgelezen Outlook.
Gross, beheerder van ‘s werelds grootste obligatiefonds, het Pimco Total Return Fund, stelt dat er sprake is van een zeer instabiele omgeving. Vanuit dat perspectief raadt hij staatsobligaties aan, maar die ‘bet’ wordt door de markt niet gedeeld: het fonds staat YtD op een negatief rendement van ruim 4 procent.
Maar Gross houdt voet bij stuk. Hij stelt dat staatsobligaties na cash het meest veilig zijn. Een deposito vindt hij geen alternatief, omdat het in reële termen niks oplevert.
Forward guidance
Hij denkt dat spoedig, in plaats van kwantitatieve verruiming, de aandacht van centrale banken zich volledig richt op het rentebeleid en dat geeft financiële markten en economieën jarenlang ‘forward guidance’.
Gross: ‘If unemployment and inflation rates can be at least closely guesstimated, then front-end yields become the most reliable bet in the ballpark.’
Meest Hij stelt dat het nu aantrekkelijk is staatsobligaties en credits met een korte looptijd te kopen.
Roll-down
‘Het vormt de basis voor een curve rolldown en volatiliteitsstrategieën dat een hogere risico/rendementsratio opleveren dan carry-mogelijkheden, zoals duratie, credits of valuta.’
De obligatiefondsen die zijn opgenomen in de database van Fondsnieuws staan Year to Date, op enkele uitzonderingen na, op een negatief rendement.
Lees hier de Investment Ourlook van Bill Gross