De Bank of International Settlements (BIS) vindt dat het monetaire beleid van de aangesloten centrale banken de afgelopen jaren heeft gefaald, zelfs averechts heeft gewerkt en dat er een drastische aanpassing nodig is.
De BIS - ook wel ‘de centrale bank der centrale banken’ genoemd - schrijft in haar dit weekend gepubliceerde jaarverslag dat het beleid van alsmaar lagere rente met het doel de economie te stimuleren contraproductief werkt. Dit beleid zou gestaakt moeten worden.
In het jaarverslag van het instituut stelt de chef monetaire en economische zaken, Claudio Borio, dat de lage rente bovendien leidt tot meer schuld, minder economische hervormingen, minder economische groei, en een nog lagere rente.
Hoe onevenwichtig dit systeem is, blijkt uit de huidige negatieve rendementen op de obligatiemarkten die ‘de grenzen van het ondenkbare hebben opgerekt’, aldus Borio. Hierdoor nemen professionele beleggers meer risico dan wenselijk is. Hierdoor dreigt bubbelgevaar en wordt het economisch groeivermogen eerder ondermijnd dan gestimuleerd.
De BIS oordeelt dat het groeimodel in de wereld is gebaseerd op schuldaccumulatie. Dat wordt bevestigd door een eerder onderzoek van McKinsey dat stelt dat de schuldenberg in de periode 2007-2014 wereldwijd met 57.000 miljard dollar is toegenomen. De lage rente in combinatie met stijgende schulden maakt dat politici economische hervormingen nalaten.
De BIS vindt dat centrale banken zich op lange(re) termijngroei moeten richten, dat de rente na een crisis sneller moet stijgen, waardoor markt en vastgoedbubbels worden voorkomen. Ook vindt zij dat centrale banken meer moeten samenwerken, opdat de wereldeconomie als geheel herstelt.
Volgens Borio is dat politiek lastig, maar het is de enige manier dat de groei van productiviteit en productie duurzaam toenemen en dat men van de schuldverslaving afkomt.