De Amerikaanse vermogensbeheerder BlackRock blijft speuren naar banken die delen van hun bezittingen willen verkopen. BlackRock legde recent tegen afbraakprijzen de hand op een pakket hypotheek- en bedrijfsleningen van UBS en zoekt naar meer. Een gesprek met bestuurder Roberto Kapito.
‘Er zijn meer financiële instellingen die net als UBS naar oplossingen zoeken’, zegt Robert Kapito, de tweede man van BlackRock tijdens een kort werkbezoek aan de Amsterdamse vestiging. ‘We zijn voortdurend met ze in gesprek, maar alles komt aan op de prijs waarop we portefeuilles kunnen overnemen.’
‘Vroeg of laat verkopen’
Volgens Kapito staat een groot aantal banken onder grote druk om hun balans te verlichten. Met het verkopen van portefeuilles spelen ze kapitaal vrij, maar het dwingt ze wel om dan direct het verlies te boeken. ‘Het nemen van die pijn weerhoudt instellingen om te verkopen, maar vroeg of laat moeten ze toch afschrijvingen doen. De oplossing als bij UBS was daarom goed.’
Kapito wil weinig loslaten over hoe de resultaten zijn geweest op de UBS-portefeuille sinds de aankoop in mei. ‘Deze bestaat uit honderden soorten kredieten, van bedrijfspapier tot subprime. Sommige delen doen het goed, andere minder.’ De UBS-portefeuille werd samen met enkele andere investeerders gekocht, die hiervoor tevens geld leenden. De lening kwam, niet toevallig, van UBS.
Hypotheekportefeuille
BlackRock, dat in 2006 de hand legde op de vermogensbeheertak van Merrill Lynch, beheert 1400 miljard dollar en is van oorsprong gespecialiseerd in renteproducten. ‘Als wij een hypotheekportefeuille kopen, bekijken we de status van alle onderliggende individuele leningen om er een goede waarde aan te kunnen geven’, zegt Kapito.
Zijn bedrijf - Kapito was in 1988 een van de oprichters van het nu beursgenoteerde BlackRock - is om deze expertise door de Amerikaanse centrale bank gevraagd om een portefeuille van 30 miljard dollar van Bear Stearns te beheren.
Huizenbubble
Kapito voorziet dat de kredietcrisis nog lang gaat duren. ‘Er is in hoog tempo een huizenbubble opgebouwd, doordat er gemakkelijk krediet op vastgoed kon worden gekregen. Het terugdraaien van al die leenposities gaat veel trager.’ Banken zijn daarmee voorlopig nog het lijdend voorwerp. ‘De kans op faillissementen is gering, maar zeker is dat er onder druk van de autoriteiten meer banken worden overgenomen of moeten fuseren.’
Copyright: Het Financieele Dagblad, 18 juli 2008.