Deborah Fuhr, die bij BlackRock iShares verantwoordelijk is voor onderzoek en strategie, bekritiseert het voornemen van Pimco om een actieve ETF op de markt te brengen die gerelateerd is aan het Pimco Total Return Fund van Bill Gross.
‘Ik betwijfel of een ETF het juiste middel is voor een actieve strategie’, zegt zij tegenover Börse Online.
Fuhr zegt weinig vertrouwen te hebben dat je met een indexfonds actief management kan voeren. Actieve ETF’s blijven volgens haar een nicheproduct.
Een nadeel van een aktieve ETF is volgens haar dat de kosten structureel hoger zijn, waardoor een van de voordelen van passieve producten verloren gaat.
Speculatie tegen Gross
Gross zegt dat hij zowel verantwoordelijk blijft voor het actief beheerde obligatiefonds, maar ook de ETF onder zijn hoede wilt nemen.
Fuhr stelt dat het niet in het belang van Gross kan zijn om dagelijks inzicht te verschaffen in die trasacties die hij in zijn ETF doet. Het zou namelijk voor andere marktpartijen reden kunnen zijn tegen de strategie van Gross in te speculeren.
Eric Jacobson, aandelenanalist van Morningstar, is het met haar eens. Bij andere, minder succesvolle fondsmanager zal dat risico minder groot zijn, maar bij Gross wel, zegt Jacobson.
Kannibaliseren
Tot slot betwijfelt Fuhr of aktieve ETF’s geschikt zijn om lange termijnstrategieën te voeren. Volgens haar worden ETF’s vooral gebruikt om met de onderliggende aandelen te handelen. iShares verklaarde eerder geen actieve ETF’s in Europa te willen lanceren.
Ook waarschuwt Fuhr obligatiebelegger Gross dat hij met een actieve EFT zijn Pimco Total Return Fund wel eens zou kunnen kannibaliseren. Het obligatiefonds is met meer dan 239 miljard dollar het grootste beleggingsfonds ter wereld.
Met actieve ETF’s wordt de index in principe gerepliceerd, maar toch maakt de manager actieve keuzes om een hoger rendement te behalen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
iShares: Geen actieve ETF’s in Europa
Pimco werkt aan Total Return-ETF