Het verwachte besluit vandaag van de Federal Reserve om de beleidsrente te verhogen, zal naar verwachting een correctie inluiden voor risicovolle beleggingen.
Dat zegt Robert McAdie, hoofd onderzoek bij BNP Paribas in gesprek met Fondsnieuws.
‘Historisch gingen aandelen aan het begin van een nieuwe rentecyclus met gemiddeld 7 procent omlaag. Nu de waarderingen hoog zijn, vooral in de VS, en de groei van de bedrijfswinsten onder druk staat, verwacht ik een nog grotere daling.’
In het kielzog van aandelen zullen ook de koersen van hoogrentende bedrijfsobligaties corrigeren, vanwege de hoge correlatie tussen de twee beleggingscategorieën. Wel zal er kort daarop herstel plaatsvinden, verwacht hij.
Bèta-play
Voor wat betreft high yields zijn de tijden dat simpelweg ‘de markt’ gekocht kon worden voorbij. ‘Je kunt niet langer een toerist zijn in deze markt. The bèta-play is over.’
Vooral in de VS heeft beleggen in high yields via ETF’s een grote vlucht genomen. ‘Ik heb niets tegen ETF’s zolang de onderliggende effecten maar liquide zijn.’ En dat is een deel van de markt niet.
McAdie adviseert beleggers dan ook vooral in de meest liquide namen te beleggen, vaak van de grootste uitgevers en van schuld dat is opgenomen in een index.
‘Rigoureus selecteren’
‘Het is nu cruciaal om rigoureus te werk te gaan bij de selectie van high yield obligaties. ‘Eén default in je portefeuille kan je het volledige jaarrendement kosten.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- ‘High yields aantrekkelijk vergeleken met aandelen’
- ‘Bearmarkt VS drijft creditbelegger naar Europa’
- ‘Stress in high yield markt is nieuwe trend’