BNP Paribas Asset Management herziet de neutrale wegingen van zijn belangrijkste Belgische fondsen. In bijna alle gevallen krijgen de beheerders binnenkort meer flexibiliteit om in aandelen te stappen.
De beleggingsvennootschap BNPPF Private omvat zeventien compartimenten of fondsen voor verscheidene klantengroepen van BNP Paribas Fortis, van retail tot wealth. Beheerder BNP Paribas AM hield bij de recente jaarlijkse evaluatie van de referentie-indices ook de neutrale allocaties van elk compartiment tegen het licht.
Die neutrale wegingen, doorgaans een band met een minimum en een maximum, vormen voor beheerders hun oriëntatiepunten voor actief beheer. ‘Als de beheerders voor geen enkele activaklasse een voor- of afkeur hebben, welk gewicht geven ze dan aan elke activaklasse in het fonds, rekening houdend met het risicoprofiel van de cliënt? Afhankelijk van of de beheerder positief dan wel negatief is voor een bepaalde activaklasse, gaat hij deze een hoger of lager gewicht toekennen dan het neutrale gewicht’, legt BNP Paribas AM nog eens uit.
Nieuwe neutrale wegingen
De fondsbeheerder gaat de minimale en maximale wegingen aanpassen voor veertien van de zeventien compartimenten van BNPPF Private. De wijzigingen worden op 26 september van kracht.
Het veruit populairste fonds is Harmony Balanced (voorheen Sustainable Balanced), met 11,2 miljard euro aan beleggingen. Vandaag is de neutrale weging als volgt: 25 tot 65 procent voor aandelen, 15 tot 55 procent voor obligaties, 0 tot 35 procent voor alternatieve beleggingen en 0 tot 60 procent voor geldmarktinstrumenten.
Over twee weken krijgen zijn beheerders meer beweegruimte wat betreft aandelen, want de neutrale weging voor aandelen stijgt naar 40 tot 70 procent. De band voor obligaties wordt een beetje opgetrokken (naar 20 tot 60 procent), terwijl de beleggingsvorken voor alternatieve beleggingen en de geldmarkt verkleind worden.
Opmerkelijk: bij zijn defensieve broertje Harmony Defensive (3,8 miljard euro aan beleggingen) verhoogt de neutrale weging voor aandelen van 0 tot 30 procent naar 20 tot 40 procent. De band voor obligaties wordt dan weer smaller gemaakt: van 30 tot 90 procent naar 50 tot 80 procent.
Bij Harmony Dynamic (3,4 miljard euro aan beleggingen) en Dynamic (1,4 miljard euro) wordt de neutrale vork voor aandelen telkens opgetrokken van 40 tot 90 procent naar 55 tot 100 procent.
Alleen het kleinere fonds Conservative (slechts 82 miljoen euro aan beleggingen) trekt straks voluit te kaart van obligaties, met een neutrale weging voor obligaties van 70 tot 100 procent. Vandaag is dat 0 tot 100 procent. De weging voor aandelen blijft ongewijzigd op 0 tot 5 procent.
‘Dynamischere benadering’
‘Een grotere flexibiliteit moet onze beheerders in staat stellen een dynamischere benadering te hanteren in gunstige marktomstandigheden’, geeft BNP Paribas AM als reden voor de wijzigingen van de benchmarks.
‘Concreet neemt voor de meeste compartimenten de blootstelling aan aandelen toe. Dat is het geval voor alle profielen, behalve voor het conservatieve profiel. De blootstelling aan obligaties neemt af, met uitzondering weer van het conservatieve profiel, en de blootstelling aan cash is voor alle compartimenten afgenomen.’
BNP Paribas AM benadrukt nog dat de risiconiveaus (van ‘laag risico’ tot ‘hoog risico’) die het aan elk compartiment toekent om de beleggers wegwijs te maken, ongewijzigd blijven.