Binnen aandelen lijkt sprake te zijn van een regiorotatie. Europa en Japan, mede vanwege de sterke dollar de favoriete regio’s van 2015, worden verlaten voor de VS en opkomende markten.
Dat blijkt uit de wekelijkse geldstroomcijfers van Bank of America Merrill Lynch.
Beleggers onttrokken afgelopen week 4,0 miljard dollar aan Europese aandelenfondsen en 0,4 miljard dollar aan Japanse aandelenfondsen.
‘The EMpire Strikes Back’
Amerikaanse aandelen en die uit opkomende markten (emerging markets) zagen juist voor de tweede week op rij instroom. Afgelopen week bedroeg de instroom voor opkomende markten 1,4 miljard dollar. Het totaal in twee weken komt daarmee op 3,0 miljard.
De instroom de afgelopen twee weken volgt op een gigantische uitstroom van 164 miljard dollar in de afgelopen drie jaar.
Opkomende markten vechten zich dus weer terug, of de woordspeling (van de Star Wars-film) die de zakenbank gebruikt: The EMpire Strikes Back.
De meeste beleggers zijn echter nog altijd fors onderwogen in opkomende markten.
High yield
Bedrijfsobligaties die een hoge rente bieden, de high yield obligaties, zagen afgelopen week 2,9 miljard dollar instroom.
De instroom voor deze beleggingscategorie in de afgelopen vier weken is zelfs de sterkste in vier jaar. De spreads zijn van 900 basispunten gedaald naar 700. Dit is overigens nog altijd 200 basispunten hoger dan tijdens de zomer vorig jaar.
Volgens de Schotse asset manager Aberdeen zijn Europese high yields nu aantrekkelijker dan Amerikaanse, zo zet het in bijgevoegde marktvisie uiteen.
BofAML-strateeg Michael Contopoulos denkt echter dat de rally in Amerikaanse high yields, veruit de grootste markt voor dit schuldpapier, van korte duur zal zijn. Volgens hem zijn de verwachtingen ten aanzien van de economische groei niet verbeterd en stijgt het aantal bedrijven dat in betalingsproblemen komt.