De flowstatistieken van Bank of America Merrill Lynch (BofAML) laten een rotatie zien van beleggingen die het goed doen in een deflatoire omgeving naar beleggingen die profiteren van oplopende inflatie.
BofAML schrijft dit in het wekelijkse overzicht van in- een uitstroom van beleggingsfondsen, ook wel The Flow Show genoemd.
‘De tijd van inflatie is aangebroken’, concludeert de Amerikaanse zakenbank en vermogensbeheerder aan de hand van de data over vorige week, waarin geheel tegen de verwachting van opiniepeilers Donald Trump als winnaar uit de bus kwam bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen.
Bestedingsimpuls
Trump legt vooral de nadruk op het opvoeren van de bestedingen, verlagen van belastingen en openbreken van internationale handelsverdragen. Dit zijn typisch de ingrediënten voor een inflatie verhogende cocktail, zo lijken fondsbeleggers te denken.
BofAML registreerde de grootste instroom ooit voor inflatiegelinkte obligaties, die in Amerika ook wel worden aangeduid met de afkorting TIPS.
Maar volgens de bank was er over de hele linie sprake van een ‘harde rotatie uit deflatie- naar inflatiegerichte handelsstrategieën’. In plaats van opkomende markten geven beleggers de voorkeur aan smallcap-aandelen en in plaats van vastgoedfondsen nu aan banken.
EMD uitstroom
Ondertussen zou een stijgende rente de dollar kunnen doen aantrekken en obligatiespreads doen verwijden.
De TIPS zagen voor de achtste week instroom, voor financials was het de zevende week van instroom. Emerging market debt (EMD) fondsen hadden voor het eerst in 19 weken te maken met uitstroom. En voor obligatiefondsen met een hoge kredietwaardigheid was het de eerste uitstroom in 16 weken.
Rotatie deflatie naar inflatie
