Amerika is in, Europa is uit. Een van de belangrijkste onderdelen van Robeco in Amerika heeft zijn belangen in Europese aandelen eerder dit jaar sterk teruggebracht.
De actieve beleggers van Boston Partners hielden in 2013 bijna een derde van hun miljardenportefeuille aan in Europese aandelen omdat ze vertrouwden op herstel. Dat is dit jaar gereduceerd tot 15 procent.
‘De economische groei zal wel terugkeren in Europa’, zegt vermogensbeheerder Christopher Hart in een interview met het Financieele Dagblad op de dertigste verdieping van hun kantoor in de metropool aan de oostkust.
‘Maar bij individuele ondernemingen zien we de winstgroei onvoldoende herstellen. Amerikaanse aandelen zijn bij ons favoriet, ook al zijn de waarderingen tot een hoog niveau opgelopen.’
Ongezond inflatie-niveau
Volgens Boston Partners zijn tekenen van herstel deze zomer in Europa weer ‘verdwenen’, door het dalen van de inflatie tot een ‘ongezond niveau’. De beleggers zeggen onderwogen te zijn in Europese financiële instellingen omdat ze sceptisch zijn over de pogingen van de ECB om de groei te stimuleren.
Hart: ‘We vinden dat Europese banken nog steeds ondergekapitaliseerd zijn. We zien nul groei in verstrekte leningen aan consumenten en midden- en kleinbedrijf. Dat is bij Amerikaanse banken anders. Vooral regionale banken hebben dat weer sterk opgevoerd.’
Van Robeco, met 1350 werknemers in dienst, wordt ongeveer de helft van het vermogen beheerd in de VS. Daar nam het belegd vermogen afgelopen jaar sneller toe dan in Europa en Azië.
Orix
Robeco ging anderhalf jaar geleden (voor 90 procent) over in Japanse handen. De vermogensbeheerder uit Rotterdam streeft samen met de nieuwe eigenaar Orix naar verdere internationale expansie.
Het totaal beheerd vermogen van Robeco is in vier jaar tijd met 70 procent gestegen van 132 miljard euro begin 2010 tot 223 miljard euro (cijfers over het tweede kwartaal). Dat wil Robeco via autonome groei opvoeren tot 300 miljard in 2018.
In Japan moet het beheerde vermogen voor 2020 zelfs zijn verachtvoudigd, zei bestuursvoorzitter Roderick Munsters vorige maand.
Robeco kan bogen op een succesvolle Amerikaanse expansie. Nadat de vermogensbeheerder in 2001 geheel in handen was gekomen van Rabobank, ging het op overnamejacht in de VS om lokale beleggingsexpertise op te doen.
Zonder veel aandacht in de pers zijn de dochters daar hard gegroeid. De grootste zijn Harbor Capital Advisors in Chicago (86 miljard dollar onder beheer) en Boston Partners (66 miljard onder beheer).
Harbor laat het beleggen aan derden over en selecteert externe managers. Boston Partners belegt zelf zeer actief in waardeaandelen.
Robeco BP Global Premium Equities
Hart beheert onder meer het fonds Robeco BP Global Premium Equities waar veel Nederlandse particulieren in beleggen.
Het gemiddelde jaarrendement sinds de oprichting in 2005 is 8,4 procent, tegen 6,2 procent rendement van de benchmark. Dit jaar loopt het fonds nog wel achter op de benchmark. ‘Onze strategie werkt niet op elk moment’, zegt Hart.
‘Ook als waarderingen historisch hoog liggen, boeken we niet de beste resultaten. Toch doen we het vanwege onze consistente beleggingsfilosofie sinds de oprichting 38 procent beter dan onze benchmark.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- Robeco overweegt in Azië overname obligatieteam
- Robeco Japan wil groeien naar € 5 mrd AUM
- Harbour Capital, parel in de kroon van Robeco