De brexitdatum van 29 maart 2019 nadert rap. FD-correspondent Mathijs Schiffers houdt tijdens de spannendste momenten voor Fondsnieuws een dagboek bij over hoe de Londense City zich schrap zet. Deel 2: op weg naar premier Mays gewraakte deal.
Woensdag 24 oktober
De brexit kent vele onzekerheden, maar economen kunnen er niet omheen als ze hun modellen updaten. Vandaag, een week na een Brusselse brexittop die geen deal opleverde, komt kredietbeoordelaar Moody’s met een rapport waarin staat dat Britse huizenprijzen in 2019 weinig opwaarts potentieel hebben. Reden: minder immigranten door de brexit.
Bij deze ietwat sombere prognose gaat Moody’s ervan uit dat de Britten alsnog een deal sluiten met de EU. Zo niet, waarschuwt de kredietbeoordelaar, zet u dan schrap voor prijsdalingen.
Dinsdag 30 oktober
Een andere kredietbeoordelaar laat zich horen. Standard & Poors voorziet hel en verdoemenis voor de Britse economie als er geen vertrekdeal met de EU komt. De werkloosheid zal stijgen tot 7,4 procent, de inflatie oplopen tot 4,7 procent en de gemiddelde prijs voor een woning met 10 procent dalen. Ook S&P blijft ervan uitgaan dat er wél een deal komt. Maar: ‘Het risico op een vertrek zonder deal is zo stevig toegenomen dat we het mee moeten nemen in onze beoordelingen.’
Er is niet alleen maar malheur. Eurocommissaris Valdis Dombrovskis laat weten dat Europese banken, pensioenfondsen en andere grote beleggers na de brexitdatum van 29 maart 2019 hun derivaten mogen blijven ‘clearen’ in Londen. Ook als er geen deal komt.
Zonder deze optie zouden genoemde partijen mogelijk moeten uitwijken naar bijvoorbeeld Frankfurt. Daar worden minder derivaten afgewikkeld waardoor de kosten er hoger zijn.
Donderdag 1 november
De dealkoorts neemt toe. Brexitminister Dominic Raab zorgt voor verwarring door te stellen dat er een deal zal liggen ‘tegen 21 november’, wat door nota bene zijn eigen ministerie wordt tegengesproken. The Times meldt dat er overeenstemming is over financiële diensten. EU-onderhandelaar Michel Barnier corrigeert dit in een tweet.
De Britse bank Barclays vraagt aan de rechter toestemming om zijn niet-Britse Europese activiteiten naar Ierland te mogen verplaatsen.
Zondag 4 november
Steve Eisman, de hedgefondsmanager die geportretteerd werd in ‘The Big Short’, laat in Dubai weten dat hij een lijst heeft klaarliggen met in totaal vijftig Britse bedrijven die hij wil ‘shorten’ zodra de antikapitalistische oppositieleider Jeremy Corbyn premier wordt. Een verslaggever van Bloomberg tikt het op.
Eisman houdt het Corbyn-scenario voor mogelijk nu de Conservatieve regeringspartij zo’n puinhoop maakt van de brexit. Hij verwacht weliswaar dat er een deal komt met Brussel, maar denkt dat het Britse parlement die deal zal afkeuren.
Woensdag 7 november
Ook de analisten van Barclays gaan uit van een deal met Brussel om tegelijkertijd te waarschuwen voor de mogelijkheid dat het Britse parlement gaat dwarsliggen. Ze menen echter dat beleggers er verstandig aan doen te anticiperen op een soepele brexit. Het pond zal dan gaan stijgen, schrijven ze in het rapport.
Dat is slecht nieuws voor aandelen uit de Britse hoofdindex (FTSE100), waarin veel multinationals zitten die hun omzet vooral van elders halen. Maar het is goed nieuws voor aandelen van bedrijven die het VK als thuismarkt hebben. En die vind je vooral in de FTSE250.
Vrijdag 9 november
Jo Johnson stapt op als staatssecretaris van transport. Jo is in tegenstelling tot zijn bekende broer Boris geen fan van brexit. Maar de twee delen hun afkeer van de brexitkoers die premier Theresa May vaart. Jo zegt dat de Britten straks slechter af zijn dan nu en wil een nieuw referendum.
Woensdag 14 november
Deal-time! Er is een akkoord met Brussel. Het pond klimt. Maar niet lang. Want dan breekt de realiteit door.
Premier May moet haar kabinet achter de deal zien te krijgen en dat blijkt lastig. De brexitfans in haar team vrezen dat de Britten straks de regels van de EU moeten blijven volgen, zonder dat ze daar wat over te zeggen hebben. Dat er voor Noord-Ierland andere regels kunnen gaan gelden dan voor de rest van het VK, wordt ook slecht gepruimd.
Na vijf uur overleg stemt het kabinet schoorvoetend in. Blijven de rangen gesloten?
Donderdag 15 november
Niet dus. Nog voor de middag stappen twee ministers op, onder wie brexitminister Raab. In totaal dienen zeven leden van de regering hun ontslag in.
Tijdens een drie uur durend debat in het Lagerhuis, worden May en haar deal vanuit alle hoeken onder vuur genomen. Het prominente Conservatieve parlementslid Jacob Rees-Mogg zegt zijn vertrouwen in de partijleider op.
Te midden van al deze turbulentie daalt het pond met 2 proceny versus de euro. De Londense hedgefondsmanager, en brexitfan, Crispin Odey kan zijn geluk niet op. ‘Slechte dagen voor anderen zijn goede dagen voor ons’, zegt Odey tegen The Times, refererend aan zijn shortposities.
Maandag 19 november
In een speech op het jaarcongres van de Britse werkgeversclub CBI probeert May het bedrijfsleven voor haar deal te winnen. Dat lijkt te lukken. De deal is niet perfect, maar beter dan geen deal, zo koppelen de bedrijven terug, en er is een transitieperiode overeengekomen. Dat betekent dat in de 21 maanden na 29 maart 2019 alles blijft zoals het is.
‘Dat geeft ons tijd om ons voor te bereiden en verkleint de kans op chaos’, zegt John Barrass van de Personal Investment Management and Financial Advice Association (Pimfa) in de marge van de bijeenkomst.
Maar iedereen beseft dat het morgen weer anders kan zijn. Het Lagerhuis lijkt de deal niet te steunen, zodat het risico van complete chaos boven de markt blijft hangen.
Dat leidt in de City tot een nieuwe theorie. Daar leeft het idee dat de brexitdeal op 11 december december wordt weggestemd, waarna het pond valt en bedrijven hun noodplannen in gang gaan zetten. Daarmee geconfronteerd zal het parlement vragen om in januari de deal nog eens te mogen zien, om deze vervolgens, na kleine aanpassingen, wel goed te keuren.
De theorie heeft ook al een naam: het Tarp-model, vernoemd naar het reddingsplan voor Amerikaanse banken tien jaar terug. Het Congres stemde dat plan eerst weg. Geconfronteerd met de vrije val van de beurs, werd het plan kort daarna – in ietwat gewijzigde vorm - snel alsnog aangenomen.
Dit artikel wordt gepubliceerd in het Fondsnieuws-magazine dat volgende week woensdag verschijnt.
Lees hier het eerste deel van het dagboek van Mathijs Schiffers vanuit de Londense in de aanloop naar de Brexit.