Carmignac Gestion is in staat overnames te doen. ‘We kunnen het ons veroorloven om eventueel te gaan shoppen, maar dat is op dit moment niet in ons belang.’
Dat zegt Edouard Carmignac, de oprichter en Chief Investor Officer (CIO) van de Franse fondsenboutique, in een gesprek met Fondsnieuws.
Carmignac Gestion heeft zich de afgelopen jaren goed op de kaart weten te zetten bij beleggers. Tijdens de crisis van 2008 bleef de fondsenaanbieder fier overeind staan.
Het resultaat is dat het beheerd vermogen intussen tot 33 miljard euro is gestegen. Het doel is om 50 miljard te beheren in 2012.
‘Groei de baas blijven’
Grondlegger Edouard Carmignac sluit het niet uit dat groei van zijn fondsenboutique wordt gezocht in acquisities. Maar hij benadrukt dat de vermogensbeheerder hierbij ‘methodologisch en systematisch’ te werk zal gaan.
‘We proberen zoveel mogelijk onze groei de baas te blijven’, aldus Carmignac. ‘Je moet niet meer eten dan je kan kauwen.’
Hij onderstreept daarmee dat de organisatie er zeker van moet zijn dat de groei, autonoom of via acquisities, geen enkel onderdeel belast.
Overigens is Carmignac Gestion niet bereid te veel te betalen voor een over te nemen partij. De fondsenboutique houdt daarbij ook rekening met het kostenplaatje dat een integratieproces in het geval van een overname kan opleveren. Want dat kan fors oplopen.
Voorts benadrukt Edouard Carmignac dat bij een overname de integratie van bedrijfsculturen nogal belemmerend kan werken. ‘Je moet niet per se willen trouwen’, meent hij.
Een gekoesterd verlangen
Het fondsenhuis is content met zijn distributiekanalen op het vasteland van Europa. Sinds vorig jaar worden de producten ook gedistribueerd in Oostenrijk. Andere landen zijn Frankrijk, Duitsland, de Benelux, Zwitserland, Italië en Spanje.
Het is de wens van Carmignac om de distributie van producten uit te breiden naar het Verenigd Koninkrijk. Hij hoopt deze ambitie op relatief korte termijn te kunnen vervullen.
‘We houden onze ogen op het Verenigd Koninkrijk gericht,’ aldus de CIO. Dat Carmignac Gestion nog geen voet tussen de deur heeft gekregen in dit land wijt hij aan de - in zijn ogen - protectionistische trekken van het Verenigd Koninkrijk.
‘Niet-Britse fondsen zijn geen welkome gasten. De fiscale regelgeving vormt een belangrijk obstakel. Maar men is daar erg gefocust op aandelen, en dat staat ons erg aan.’
Overigens hebben Aziatische instituten Carmignac Gestion benaderd om producten in Azië aan te gaan bieden. Maar dat is waarschijnlijk nu een brug te ver.
Organisatieprobleem
In het najaar van 2009 werden er, in reactie op de hoge instroom van gelden, vragen gesteld bij de organisatie van de fondsenaanbieder.
Voor de Spaanse bank BBVA was dat mede aanleiding om te overwegen een aantal fondsen van de aanbevelingslijst te halen. Men stelde ontevreden te zijn over geleverde informatie en er ontstond twijfel of de vermogensbeheerder de ongetemde groei wel aan kon.
De problemen die in Spanje naar boven kwamen, zijn volgens Edouard Carmignac nu opgelost. ‘We leven in vrede.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘Wij kunnen wel 50 mrd euro aan’
‘Instroom 100 mln per dag is geen probleem’
Volgens hem werden de geruchten verspreid door partijen die hun eigen producten op de schappen van de banken wilden hebben.
Opkomst van ETF’s
Edouard Carmignac ziet de opkomst van Exchange Traded Funds (ETF’s) niet als een bedreiging, ook niet nu ze wereldwijd door de 1000 miljard dollar-grens aan beheerd vermogen zijn gebroken.
Hij stelt dat ze vooral een gevaar vormen voor het domein van beleggingsfondsen die dicht bij de index blijven, hun risico’s niet goed managen en zich schuldig maken aan niet transparant management.
‘Wij hebben er geen last van’, zegt de CIO. ‘Het is logisch dat beleggers een goedkopere kostenstructuur willen, en de mogelijkheid om snel in en uit een fonds te stappen.’
Obscene fees
‘Ridicule kosten zijn niet meer van deze tijd. De fees van veel hedgefondsen zijn zelfs obsceen.’
Hij is voorstander van een performance fee. Zijn fondsmanagers gebruiken een benchmark om de eigen prestaties te meten en een kostenvergoeding te vragen.
Edouard Carmignac is trots op zijn inzet voor meer ‘open architecture’ in de financiële industrie. ‘Maar er is nog veel te doen. Open architecture is net begonnen. Beleggers keuren het steeds meer af als banken niet aan hun wensen tegemoet komen.’