Centrale banken wereldwijd hebben hun allocaties naar goud verhoogd, blijkt uit onderzoek onder 56 centrale banken. De stelsels zien het als alternatief voor schuld met een negatieve rente.
Gemiddeld beleggen centrale banken momenteel 4,8 procent van hun reserves in goud, blijkt uit wereldwijd onderzoek van Invesco. Dat is een stijging van ruim 4 procent ten opzichte van vorig jaar. 18 procent van de centrale banken verwacht bovendien de allocatie verder te vergroten.
Bijna de helft van de centrale banken die de positie in goud heeft vergroot, deed dit volgens Invesco ten koste van schuld met een negatieve rente. In het onderzoek betitelen de banken dit dan ook als belangrijkste reden voor hun vergrote honger naar goud. Andere redenen die centrale banken noemen, zijn de bekende: diversificatie, rendement en de rol van goud als inflatiehedge.
Meer in dollars
De overgrote meerderheid van de centrale banken heeft de aankopen gefinancierd met assets genoteerd in Amerikaanse dollars. Wereldwijd deed 80 procent dit, in opkomende markten zelfs 90 procent.
Volgens Invesco legt dit een groot probleem bloot waarmee centrale banken worden geconfronteerd. ‘Hoe kunnen ze dit doen zonder in te boeten aan liquiditeit en convertibiliteit?’
Ook meer goud-aankopen door overheden
Behalve centrale banken, heeft ook een door Invesco betitelde ‘kleine, maar belangrijke groep aan overheden’ dit jaar de allocatie naar goud verhoogd. Het gaat om 15 procent van de staten. Een vijfde van dit deel, wil die positie bovendien verder uitbreiden.
‘Hun uitgangspositie is hetzelfde als die van centrale banken’, aldus de onderzoekers. ‘Voor veel landen wordt goud gezien als krachtige inflatie- en tail hedge, met positieve correlaties in een risk-on scenario maar amper negatieve correlaties tijdens een risk-off scenario.’
Overheden kiezen hierbij voor fysiek goud, maar ook in toenemende mate voor futures. 40 procent kiest voor deze methode, waarbij ze als reden de flexibiliteit en het rendementsperspectief als belangrijkste reden aanvoeren.’ Nog eens 40 procent kiest voor goud gedekte ETF’s.