Het huidige schuldenprobleem in China kan worden opgelost, stelt chief investment officer Giordano Lombardo van Pioneer Investments in een marktvisie.
China is van cruciale belang voor wie overweegt weer in opkomende markten te beleggen, omdat het voor veel andere opkomende markten een belangrijke exportmarkt is. De recente stappen om bijvoorbeeld de kredietgroei af te remmen zijn dan ook bemoedigend.
‘Het huidige leiderschap is vastberaden uit het schuldenprobleem te komen en gezien het feit dat een groot gedeelte van de schulden bij staatsbedrijven en lokale overheden ligt, kan dat probleem effectief worden bestreden. De schuld is bovendien vooral in de lokale munt uitgedrukt.’
In andere landen is het beeld gevarieerder, schrijft Lombardo. De zogenaamde ‘Fragile Five’ (Brazilië, Zuid-Afrika, Indonesië, India en Turkije) en Oekraïne laten de meest duidelijke tekenen van traditionele problemen van opkomende landen zien: dubbele tekorten, lage diversificatie van het economisch model, een ongunstig zakenklimaat en roekeloze uitbreiding van de kredieten.
Gematigd positief
Op de vraag of het na drie jaar van aanzienlijke underperformance weer aantrekkelijk is om in opkomende markten te stappen, luidt zijn antwoord: ‘In ons basisscenario zijn we gematigd positief voor risicovolle beleggingen. Hoewel het grote feest in opkomende landen voorbij lijkt, denken we dat er nog steeds belangrijke kansen liggen voor beleggers met een open blik en een actieve houding.’