Na een scherpe correctie, zijn aandelen van grote internetbedrijven weer koopwaardig. Vooral ook omdat de fundamentals van de bedrijven nauwelijks zijn veranderd.
Dat stelt analist Mark May van Citigroup.
Hij stelt dat veel van de nieuwe techaandelen weer aantrekkelijk zijn nu de waarderingen inmiddels zo’n 20 procent of meer onder hun piekniveaus liggen.
Multiples
‘Wij denken dat de recente neergang vooral onder largecap internetaandelen interessante kansen biedt, met multiples die zijn gedaald tot niveaus die we in meer dan twee jaar niet gezien hebben, met weinig tot geen verandering in de fundamentals, en met beleggingsprofielen die goed overeenkomen met wat portfoliomanagers vandaag de dag zoeken.‘
Als ‘top picks‘ noemt May onder meer Facebook, Google en Amazon.com. Ook het aandeel AOL is volgens hem te ver in waarde gedaald.
Facebook daalde in de twee maanden tot en met april met 23 procent, Google daalde 15 procent en Amazon verloor 28 procent sinds de piek in januari van boven de 400 dollar. AOL verloor vorige week 21 procent op één dag na teleurstellende kwartaalcijfers.
Internet index
Citi’s marktkapitaal gewogen largecap internet index is sinds de piek begin maart met 18 procent omlaag gedoken. De S&P 500 daarentegen kroop verder omhoog om dinsdag tijdensbeurs voor het eerst de 1900 punten-grens te slechten.
Hoewel de aandelen van internetbedrijven nu dus een stuk goedkoper zijn dan dat ze tot voor kort waren, zijn ze dat op basis van traditionele maatstaven zeker niet. Zo is de voorwaartse koers-winstverhouding van bijvoorbeeld LinkedIn nu 54,1 tegen 118 in maart.
Ter vergelijking: de gemiddelde k/w-verhouding van de S&P 500 is 16,6.