De Japanse beurs lijkt momenteel vooral gedreven te worden door politieke en macro-economische krachten. Dit betekent dat bedrijfsspecifieke pareltjes onderbelicht blijven.
Dit stelt Richard Kaye, analist bij Comgest, in een commentaar onder de kop ‘Japan Inc does not exist’. Hij wijst erop dat Japanse bedrijven en de Japanse economie als een ding worden gezien, terwijl hij pleit voor focus op individuele bedrijven.
Zweem negativiteit
Volgens Kaye komt dit tot uitdrukking in een zweem van negativiteit rond Japanse bedrijven. ‘Japan is, ondanks de rally van 2013, mogelijk nog steeds een van de meest miskende markten en biedt daarom prachtige kansen, vooral voor een belegger die kwalitatieve groei zoekt’, concludeert de analist.
Hem valt op dat bedrijfsanalyses al snel thema’s op als demografische ontwikkeling, fiscale situatie en ‘Abenomics’ opduiken. ‘Maar wie denkt bij Apple of Intel aan de begrotingsperikelen van de VS of de staat Californië?’
Uitgelezen kansen
Het land van de rijzende zon herbergt vele schatten en biedt voor Comgest uitgelezen beleggingskansen, wijst Kaye. ‘Bedrijven uit Japan maken voor zo’n 30 procent deel uit van het global fund [van Comgest] en leveren een positieve bijdrage aan het resultaat.’
In dit white paper geeft Kaye voorbeelden van pareltjes, die Comgest in Japan heeft opgedoken. Het ene voorbeeld komt uit de hoek van de robot-technologie: Funac. De andere voorbeelden zijn uit de medische technologie: Hamamatsu Photonics en Olympus.
Deze bedrijven maken volgens de analist niet alleen goede producten, maar boeken ook fraaie winstmarges en hebben goede vooruitzichten.