De eurolanden kunnen beter aansturen op een vertrek van Griekenland uit de muntunie, dan concessies doen aan de nieuwe Griekse regering. Dat stelt Larry Fink, oprichter en ceo van BlackRock, ‘s werelds grootste vermogensbeheerder, in een gesprek met Het Financieele Dagblad.
‘Een Grieks vertrek uit de euro is veel minder rampzalig dan het doen van concessies die ook in andere landen kunnen worden opgeëist.’ Fink noemt het ‘onacceptabel’ dat de regering van premier Tsipras eerdere afspraken over hervormingen wil terugdraaien.
‘Als Europa daarvoor capituleert, dan gaat straks bijvoorbeeld Podemos in Spanje dezelfde concessies eisen. Ik kan me moeilijk voorstellen hoe de Europese Unie dan zou kunnen overleven.’
Resoluut Europa
De uitspraken van Fink zijn een steun in de rug voor de Europese hardliners, zoals Duitsland en Nederland. Zij willen niet tornen aan de essentie van de afspraken die met eerdere Griekse regeringen zijn gemaakt, over de hervormingen die moeten worden doorgevoerd in ruil voor de miljardenleningen die Griekenland heeft ontvangen.
Een veelgehoord argument tegen hun onverzoenlijke positie is de paniek die een Grieks vertrek uit de euro, een ‘Grexit’, op de financiële markten zou teweegbrengen. Maar met die paniek zal het volgens de topman van BlackRock, dat 4770 miljard dollar onder beheer heeft, wel meevallen. ‘Als belegger zou ik juist gerustgesteld zijn door een resoluut Europa. Afspraken tussen landen en instituties zijn dan tenminste nog iets waard.’
Moeizame onderhandelingen
Griekenland onderhandelt al maanden met de EU, de Europese Centrale Bank (ECB) en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) over een steunkrediet van maximaal 7,2 miljard dollar, waarmee een bankroet moet worden voorkomen. Als dat niet lukt, moet Griekenland mogelijk de euro opgeven.
De eerstvolgende deadline ligt op 5 juni, als Griekenland grofweg 300 miljoen euro moet terugbetalen aan het IMF. Over heel juni gaat het om zo’n 1,5 miljard. Het is zeer de vraag of het land dat kan opbrengen zonder dat er vers geld uit Europa wordt overgemaakt.
De onderhandelingen over een nieuw steunkrediet verlopen uiterst moeizaam, omdat de regering van premier Tsipras aanpassing eist van de gemaakte afspraken. Tsipras’ partij Syriza won eerder dit jaar de parlementsverkiezingen met de belofte van Europese concessies.
Turbulentie beperkt
Fink waarschuwt nadrukkelijk voor de gevaren van zulke concessies. Daarbij speelt ook een rol dat de situatie op de financiële markten is veranderd. Waar een paar jaar geleden een groot deel van de Griekse schuld nog in handen was van private partijen, zijn het nu nog slechts publieke partijen als de ECB en het IMF die een Grexit zullen voelen. Op de markten zal het hooguit leiden tot ‘een of twee turbulente dagen’, aldus Fink.
Afgelopen weekend zei ook Alan Greenspan, de voormalige voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, al dat de gevaren zijn teruggedrongen nu de Griekse schuld bij soevereine landen zit.
In het gesprek waarschuwt Fink verder voor een gebrek aan daadkracht bij Europese politici, nu de ECB met zijn opkoopprogramma de pijn van de crisis verzacht. ‘Als de ECB de geldpers uitzet, zie ik niet hoe Europa op een hoger groeipad kan komen zonder de structurele problemen aan te pakken.’
Copyright: Het Financieele Dagblad, 27 mei 2015.