Net als vorig jaar verwachten fondshuizen dit jaar het meest van aandelen. Obligaties en grondstoffen vinden ze andermaal niet aantrekkelijk.
Het jaar 2014 zou volgens fondshuizen geen uitbundig beleggingsjaar worden. Terugkijkend hebben Europese beleggers echter een mooi jaar achter de rug voor vrijwel elke beleggingscategorie, alleen grondstoffen stelden zwaar teleur met een koersdaling van -33,89 procent (zie nevenstaande link voor dashboard).
Het jaar startte voor staatsleningen zonder enthousiasme, maar na twaalf maanden bleek staatspapier tegen de verwachtingen in toch een prima asset class te zijn. Veel beleggers misten dit rendement. Reden genoeg om staatsleningen de misser van 2014 te noemen.
Bij de verschillende aandelenregio’s waren begin 2014 de verwachtingen voor de Verenigde Staten niet hooggespannen. Gedurende het jaar sloeg deze opinie om en waren de VS ook de best renderende regio.
De dollar had een belangrijk aandeel in het rendement van 2014. De dollarkoers startte op 1,3795 en sloot op 1,2157 voor een euro. Deze koersdaling van 11,87 procent betekende vooral dat Europese beleggers valutawinsten boekten. De impact van de dollar was vooral terug te zien bij Emerging Market Debt, dat een rendement behaalde van 22,33 procent.
Japan
Bij de beleggingsfondsen die in 2014 zijn aangekocht, valt de instroom op in fondsen die in Japan beleggen. Europese aandelen die het qua performance in 2014 lieten afweten, hebben als enige regio een uitstroom laten zien.
De obligatieverwachtingen waren het gehele jaar laag, des te opvallender is dan de instroom voor staatsleningen. Ook waren er gedurende het hele jaar aankopen van bedrijfsleningen.
Inflatie gerelateerde obligaties zijn de enige obligatiecategorie die in 2014 een uitstroom kreeg te verwerken.
Nu alle outlooks voor 2015 zijn gepubliceerd, blijven aandelen onder de 55 gepeilde assetmanagers favoriet. Deze beleggingscategorie blijft net als in 2014 favoriet, gevolgd door vastgoed en liquiditeiten.
Obligaties en grondstoffen zien de fondshuizen niet als winnaar uit de bus komen – maar voor die eerste categorie zaten ze er in 2014 ook gloeiend naast.
Bij de verschillende regio’s is Amerika nu wederom favoriet, gevolgd door Europa en Japan. Het beeld bij opkomende markten is erg verdeeld, met ‘neutraal’ als gemiddelde advies.
Hoogrentende bedrijfsobligaties zijn wederom de meest aantrekkelijke obligatiecategorie, gevolgd door obligaties uit opkomende landen. En staatsleningen? Net als de afgelopen twee jaar: totaal niet interessant. Slechts twee van de 55 partijen zien staatsobligaties als kansrijk. Maar een verkeerde inschatting is in deze verstoorde markt snel gemaakt.
Dit artikel is gepubliceerd in de Fondsnieuws Investment Outlook.