De correctie die de aandelenmarkten onlangs ondergingen, is slechts een voorproefje van wat de markten in de rest van het jaar nog te wachten staat. ‘Het gaat erom spannen, na het eerste kwartaal’, aldus cross-asset strateeg Andrew Sheets van Morgan Stanley.
De hoofdstrateeg noemt de correctie van februari een ‘voorgerecht’. ‘Het hoofdgerecht moet nog opgediend worden’, aldus de strateeg met gevoel voor beeldspraak. Hij rekent erop dat later in het jaar een heftigere correctie volgt.
Volgens Sheets is het jaarbegin de periode waarin de beste rendementen gehaald kunnen worden. ‘Het kwartaal waarin de wereldwijde groei er het beste bij ligt, de inflatie zo stabiel mogelijk is en de reëele rente rond het niveau ligt waarop het de afgelopen vijf jaar heeft bewogen’, aldus de strateeg in een interview met de Amerikaanse nieuwszender CNBC.
Verraderlijk
Daarna, dus na de maand maart, zal er volgens hem stijgende kerninflatie volgen, net zoals dalende inkoopmanagerscijfers, economische veranderingen en mogelijke bijstellingen van de winstverwachting. En dat moeten markten verwerken, argumenteert Sheets. Waardoor het volgens hem ‘lastiger en verraderlijker’ wordt voor beleggers in de loop van dit jaar.
Daarbij wijst de strateeg op het latecyclusklimaat waarin we ons bevinden, waarbij winsten gepaard gaan met meer volatiliteit.