Cyclische beleggers al actief in chemie-ETFs

Landenallocatie
In deze kapitaalgewogen subindex zijn 24 chemiebedrijven opgenomen, wat meteen al de kansen en de risico’s van deze tracker in beeld brengt. Er is namelijk sprake van een zeer sterke landenconcentratie: meer dan de helft van de aandelen in deze subindex heeft Duitsland als vestigingsplaats, gevolgd door Zwitserland, Frankrijk en Nederland.

 

De Exportweltmeister profiteert sterk van de groei in Azië en van het herstel van de wereldeconomie en dat geldt dan ook voor chemiereuzen als Bayer en Basf en dus ook voor beleggers in deze ETF.

Tracking error
Bijna 24 procent van het beheerde vermogen is belegd in Basf, gevolgd door een weging in  deze ETF van 15,34 procent in Bayer. Verder zijn in deze ETF twee Nederlandse bedrijven in de top-10 terug te vinden: Akzo Nobel (4,10 procent) en DSM (2,62 procent). De tien grootste aandelen in deze ETF zijn samen goed voor bijna 88 procent van de exposure.

De Lyxor ETF is een synthetische tracker, wat wil zeggen dat zij de onderliggende index naadloos probeert te repliceren. Lyxor zegt naar een tracking error te streven van minder dan 1 procent, maar als dat toch niet zou lukken dan wordt gepoogd de volatiliteit ten opzichte van de index te beperken tot 5 procent.

Samenstelling index
Volgens Morningstar moet het rendement in deze tracker niet helemaal worden toegeschreven aan chemie, want de onderliggende bedrijven zijn al ver in hun diversificatie, zoals bij voorbeeld DSM en Bayer (pillen) en Akzo (verf) laten zien.

 

Morningstar schat in dat ruim 60 procent van deze subindex als basismaterialen kunnen worden betiteld, terwijl bijna 20 procent ervan in licht cyclisch is belegd en 20 procent in defensief, zijnde gezondheidszorg.

 

Een concurrent van deze synthetische ETF van Lyxor is de fysieke ETF van iShares. De iShares Stoxx Europe 600 Chemicals heeft per 15 mei YtD een rendement behaald dat met 8,6 procent iets hoger is dan de benchmark en dan de ETF van Lyxor. 

 

De ETF van iShares is echter wel duurder: de expense ratio is 0,49 procent, tegen 0,30 procent voor de synthetische ETF van Lyxor.

 

Tegenpartijrisico’s
Bij synthetische ETFs is sprake van tegenpartijrisico’s, zo luidt de kritiek, hoewel in dit geval de ETF wordt uitgegeven door het eigen moederbedrijf, Société Générale.

 

Maar ook fysieke ETFs zijn voor beleggers niet zonder risico’s: partijen als iShares die zich in de regel beperken tot fysieke ETFs lenen de onderliggende stukken uit. Daar verdienen ze extra geld mee, maar zonder (tegenpartij)risico’s is deze zogenoemde securites lending niet. 

De Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Chemicals die in Nederland door een grootbank aan haar klanten wordt aangeboden, heeft sinds het dieptepunt van maart 2009 een rendement laten zien van meer dan 130 procent.