‘De interesse in multi-asset fondsen, die erop gericht zijn om los van een index een positief jaarlijks rendement te halen, zou wel eens van tijdelijke aard kunnen zijn.’
Dat zegt Didier Saint-Georges, lid van het beleggingscomité van het Franse fondsenhuis Carmignac Gestion, in een gesprek met Fondsnieuws.
Grillen van de markt
Saint-Georges, die erop wijst dat hij al lang in de industrie meeloopt, zegt zich eerdere perioden te herinneren waarin all weather fondsen of multi-asset-fondsen de interesse van beleggers verloren toen het beleggersklimaat weer herstelde.
Het Franse fondsenhuis voert het multi-assetfonds Carmignac Patrimoine, dat in het rampjaar 2008 een neutraal resultaat behaalde en het daarmee veel beter deed dan de markt.
Het fonds kan beleggen in zowel aandelen, obligaties, als cash en grondstoffen, zoals goud.
Recordinstroom
In reactie op het in 2008 behaalde positieve resultaat, stroomt sindsdien het geld van beleggers binnen. Zo werd 10 miljard euro opgehaald in 2009 en is dit jaar al 8,8 miljard euro in het fonds gestroomd.
Carmignac Patrimoine heeft nu meer dan 23 miljard euro onder beheer en is daarmee een van de grootste fondsen van Europa.
Het succes van het Patrimoine-fonds hangt volgens Saint-Georges samen met het wantrouwen van beleggers tegenover andere fondsen. ‘Veel fondsmanagers doen niet wat ze beloven en daar betaal je dan een prijs voor.’
Carmignac, opgericht in de jaren tachtig, streeft naar een positief rendement onder alle omstandigheden.
Benchmark
‘Beleggers zoeken - zekere in een moeilijke markt - naar managers die het fonds actief managen en zich weinig of niets gelegen laten liggen aan een benchmark. Absolute return is de benchmark’, zegt Saint-Georges.
De Fransman zegt dat men bij Carmignac Patrimoine het gevoel heeft dat men de asset allocatie het beste in eigen hand kan houden en dat men bovendien die asset allocatie beter kan doen dan een bank.
Asset allocatie
‘Asset allocatie is uiterst complex. Het klinkt veel makkelijker dan het is’, zegt Saint-Georges. Hij denkt echter wel dat fondshuizen, die hun beste ideeën samenbrengen in een multi-asset strategie, dat beter kunnen dan banken.
Toch gaat het ook bij Carmignac Patrimoine af en toe mis. Zo bleef het fonds in juli bij de index achter, omdat het een zeer behoedzame koers volgde. Het fondshuis legde daarover een mea culpa af.
Saint-Georges benadrukt dat het fonds beoordeelt moet worden op een twee tot driejaarstermijn.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Carmignac Gestion legt mea culpa af