Een daling van de Amerikaanse dollar ten gevolge van het expansieve beleid van de Fed zou goed zijn voor opkomende markten. Vooral de Hang Seng index, die zware verliezen te verduren heeft gehad, zou daar van kunnen profiteren. Het rendementpotentieel zou wel 40 procent kunnen zijn.
De Amerikaanse dollar zou tegenover de dollarindex kunnen dalen tot 85 nu de Federal Reserve haar balans alsmaar blijft vergroten. Dat stelt het financiële conglomeraat Citi, bij monde van Mohammed Apabhi, hoofd valutastrategieën in Azië-Pacific.
Apabi stelt dat een dergelijke daling gunstig is voor opkomende markten, vooral ook voor de Chinese Hang Seng index die in dat geval een opwaarts potentieel heeft van 40 procent.
‘Wij denken dat de Fed waarschijnlijk de meest expansionistische (‘dovish’) van alle centrale banken zal zijn, los van het feit dat dat ze tijdelijk een pauze voor de renteverlagingen heeft ingelast.’ De Fed verlaagde deze week de rente met een kwart procent - dat is de derde rentedaling dit jaar op rij.
De Fed is weer begonnen met het opkopen van obligaties en staatspapier. Het doel hiervan is om geld in de markt te pompen, met als gevolg dalende rentes, en stijgende prijzen. Doorgaans verzwakt dit beleid de dollar.
Apabhi tegenover CNBC: ‘Dat de Fed een pauze heeft ingelast is niet zo betekenisvol als het feit dat de Fed weer een expansief beleid heeft ingezet. We kijken in onze basisscenario’s naar een zwakker niveau van de dollar.’
Als de dollar zou dalen naar het steunniveau van 85 tegenover de dollarindex, dan komt dat voor de euro neer op 1,21 euro per dollar. Dat zou een zeer gunstig scenario zijn voor aandelen opkomende markten, stelt Apabhi. Hij zegt dat Citi klanten aanbeveelt om Europese aandelen die outperformance hebben laten zien te verkopen en exposure te zoeken naar emerging markets, specifiek de Hang Seng Index.
Hij denkt dat, ondanks de protesten in HongKong, geld kan terugvloeien naar het financiële centrum. ‘Vanuit een bottom-up perspectief zien aandelen er zeer attractief uit. ‘Je moet ze eigenlijk kopen voor je kinderen. Het dividendrendement is zeer goed.’ Apabhi ziet een potentieel van 40% voor aandelen in de Hang Seng de komende jaren.
Hij wijst erop dat lage termijnbeleggers nu terugkeren naar Hong Kong, omdat de aandelenmarkten er klappen hebben gehad. Dat geldt vooral voor retail en vastgoed. Maar ondanks de protesten zijn we ‘bullish’ over de langere termijnvooruitzichten voor HongKong, stelt Apabhi van Citi.