‘Het is de vraag of de risico’s van klimaatverandering en het onvermijdelijke antwoord van de politiek wel voldoende zijn ingeprijsd. Het is de vraag of er überhaupt wel beleid wordt gevoerd door sommige institutionele beleggers en zo ja, is dat wel effectief genoeg? Wij hebben daar onze twijfel over.’
Don Gerritsen, hoofd Benelux van het VN-ondersteunde initiatief Principles for Responsible Investment (PRI), wijst erop dat een model is ontwikkeld waarin beleggers. bedrijven en toezichthouders inzicht wordt geboden in de gevolgen van ‘een abrupt, krachtig en verstorend antwoord’ van de politiek op klimaatverandering.
Dit model - getiteld ‘Inevitable Policy Response’ (IPR) - laat de risico’s van klimaatverandering zien op het gebied van deelterreinen als voedselproductie, migratie en nationale veiligheid. ‘Samen met Vivid Economics en Energy Transition Advisors hebben scenario’s ontwikkeld die laten zien welk beleid uiterlijk 2050 door overheden zal zijn geimplementeerd en de impact van dat beleid op de reële economie en financiële markten in beeld brengt’, zegt Gerritsen, die recentelijk over dit onderwerp sprak voor de vereniging VBDO.
PRI, die wereldwijd de steun heeft van meer dan 3100 partijen met meer dan honderd biljoen aan beheerd vermogen, heeft in 2019 een model gepresenteerd over de gevolgen van klimaatverandering voor macro-economie, sectoren, regio’s en asset classes.
Kwetsbare sectoren
De initiatiefnemers van het IPR-model waarschuwen beleggers dat ze een gedetailleerde risico-analyse moeten maken van hun assets om op het ‘onvermijdelijke’ voorbereid te zijn.
‘We hebben met het model geprobeerd scenario’s te schetsen, waarbij we niet zeggen of ze wel of niet gehaald worden, maar wel wat er gedaan kan worden, ondermeer op sectorniveau’, vertelt Gerritsen in een gesprek met Fondsnieuws. Na de zomer wordt een update van de ‘Inevitable Policy Response’ (IPR) gebracht,
In het model kunnen de gevolgen van klimaatverandering en het beleid van overheden het meest negatief zijn voor energie (afname in de waardering van naar schatting 38 procent), autosector (28,9 procent) en retail (-12 procent). Voor mineralen, mining, plastic zijn de prognoses ook gematigd negatief. De gevolgen voor energie- en water-utilities, voedselproductie en landbouw zijn zeer beperkt, tot bijna verwaarloosbaar.
Kansen voor grondeigenaren
Grondeigenaren kunnen nieuwe verdienmodellen tegemoet zien: bosbouw is “the talk of the town”. Zij zorgt voor negatieve Co2-emissies. PRI en Vivid Economics waarmee het onderzoek is gedaan, schatten de jaarlijkse opbrengst rond 2050 op 2800 miljard dollar. Financiering komt uit publieke middelen, hoewel green bonds ook mogelijkheden bieden.
Om tot een maximale temperatuurstijging van 1,5 procent te komen, is politieke actie op korte termijn nodig. De onderzoekers denken aan de inrichting van een circulaire economie, een agrarische revolutie, bio- economie en waterstof-economie, technologieën die voor negatieve emissies zorgen en kunstmatige intelligentie.
Don Gerritsen en Jason Eis van Vivid Economics hielden asset owners tijdens hun presentatie voor VBDO voor om hun aandelenallocatie tegen het licht te houden, en mitigatie strategieën in voorbereiding te hebben. Tegelijkertijd zou het IPR-model gebruikt moeten worden bij de selectie en monitoring van managers.
Data is een achilleshiel
Volgens Gerritsen is data een achilleshiel bij de uitdagingen die voorliggen. ‘Als je kijkt naar de data van een bedrijf, dan komen dataproviders vaak tot verschillende scores. Er is sprake van onvoldoende standaardisering. Met het gevolg dat het voeren van discussies een moeizame is’, zegt het hoofd Benelux van het PRI-initiatief.
‘We hebben betere data, meer standaardisering en meer samenwerking nodig op het gebied van verantwoord beleggen om de transitie naar een duurzamere kapitaalmarkt te versnellen.’