Behalve het type belegger dat in duurzaamheid stapt, is ook de manier waarop in duurzaamheid belegd wordt veranderd, blijkt uit een inventarisatie onder de vijf grootste duurzame aandelenfondsen. Bestaande producten wijzigen hun oude, conventionele mandaat in een duurzaam mandaat. Een evolutie is gaande.
Dat schrijft fondsenanalist Ronald van Genderen van Morningstar Benelux in zijn bijdrage voor Fondsnieuws waarin hij de vijf grootste duurzame aandelenfondsen met elkaar vergelijkt.
‘Institutionele beleggers beperkten zich lange tijd tot het uitsluiten van (enkele) bedrijven en/of industrieën, bijvoorbeeld die zich bezighouden met de productie en/of verkoop van controversiële wapens’, zo merkt hij op.
‘Daarna heeft duurzaam beleggen zich langzaam ontwikkeld en kwam duurzaam beleggen ook voor retailbeleggers beschikbaar. In die opkomst van duurzaam beleggen is dan ook opkomst van ESG-integratie waar te nemen: daarbij vormen duurzaamheidscriteria een integraal onderdeel van het beleggingsproces. Duurzaam beleggen vindt ook zijn weg naar de belegger via thematische fondsen, waarbij in een specifiek duurzaam thema wordt belegd, zoals nieuwe energie en water.’
Positieve selectie
Van Genderen noemt als volgend stadium positieve selectie, waarbij bedrijven die een positieve bijdrage leveren op het gebied van duurzaamheid de voorkeur van beleggers krijgen. ‘Meer recent is de opkomst van impact-beleggen, waarbij het financiële rendement niet het belangrijkste uitgangspunt is, maar juist de impact die een belegging genereert voorop staat.’
Recent nemen beleggers bovendien hun rol als verantwoordelijk aandeelhouder - of vreemdvermogenverschaffer - serieuzer en gaan ze actief in dialoog met de bedrijven om verbeteringen op het gebied van duurzaamheid te bewerkstelligen.
Duurzame beleggingsproducten
Het aantal duurzame beleggingsproducten heeft op de vleugels van die ontwikkeling een enorme groei doorgemaakt, die bovendien de laatste jaren is versneld. Van Genderen: ‘Nieuwe producten worden geïntroduceerd en van bestaande producten wordt het oude, conventionele mandaat gewijzigd in een duurzaam mandaat.’
Hij merkt bovendien dat ook fondshuizen die een conventioneel mandaat hebben - dus niet explicitiet duurzaam - ESG een rol is gaan spelen in het beleggingsproces. ‘Al is dat in zeer uiteenlopende mate, van zeer lichtgroen tot donkerder groen.’
Top 5
In de top 5 van deze week zijn de duurzame aandelenfondsen op een rij gezet met het grootste vermogen onder beheer (en waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland).
Op de eerste plaats, met een beheerd vermogen van 8 miljard euro, staat Stewart Investors Asia Pacific Leaders Fund. Dit fonds, dat een Morningstar Analyst Rating heeft van Silver, is volgens Van Genderen een voorbeeld van een fonds waarbij het beleggingsproces eigenlijk van nature doorgegroeid is naar een duurzaam mandaat. ‘Het proces richt zich op bedrijven van hoge kwaliteit, waarbij governance (oftewel de G uit ESG), een belangrijk aandachtspunt is geweest bij de selectie van aandelen. Sinds juli 2016 richt het fonds zich nog altijd op kwaliteitsbedrijven, maar daaraan is de vereiste toegevoegd dat deze ondernemingen een bijdrage moeten leveren aan de duurzaamheidsontwikkeling van de landen waarin zij actief zijn. Beheerder David Gait, die wordt indersteund door 26 beheerders en analisten, is namelijk van mening dat dergelijke bedrijven goed zijn gepositioneerd voor het leveren van toekomstige groei van winst en kasstromen.’
Op de tweede plaats treffen we een thematisch fonds, Pictet-Water. Dit fonds is niet alleen het oudste (opgericht in januari 2000), maar met ruim 4 miljard euro, ook veruit het grootste fonds dat belegt in het water thema. Van Genderen: ‘De portefeuille, die in vergelijking met andere waterfondsen een wat grotere spreiding kent, richt zich op beleggingen in de watersector, waarbij de focus ligt op waterzuivering, watertechnologie en milieudiensten. Het fonds kent een wat minder sterke focus op small-caps dan menig ander waterfonds, wat gezien de omvang van het fonds niet wonderbaarlijk is.’
Indexfonds
Het eerste indexfonds staat op 3, en is van Northern Trust. Dit fonds volgt de MSCI World Custom ESG Index, een index die de MSCI World als uitgangspunt heeft, maar wordt aangepast op basis van door Northern Trust geselecteerde criteria op het gebied van milieu, maatschappij en governance. Daarbij worden bepaalde bedrijven uitgesloten die niet voldoen aan principes van sociaal verantwoord ondernemen, zo legt Van Genderen uit. ‘Het gaat dan onder andere over bedrijven die betrokken zijn bij “zeer ernstige” controverses op het gebied van bijvoorbeeld milieu, mensenrechten en governance. Ook bedrijven met activiteiten in tabak en controversiele wapens of daaraan gerelateerde activiteiten worden uitgesloten.’
Het Nederlandse ACTIAM valt net buiten het podium. Binnen de range aan duurzame index producten is het indexfonds in Noord-Amerikaanse aandelen het grootst, met een vermogen van meer dan 3 miljard euro. Het fonds beoogt zo goed mogelijk de MSCI North America te volgen. Echter, ondernemingen kunnen worden uitgesloten na een beoordeling door ACTIAM op naleving van milieu, maatschappelijke en bestuurlijke prestaties.
Top 5 Duurzame fondsen
Omvang in mrd euro’s, rendementen in procenten en annualiseerd
| Fonds | Omvang | Total return YTD | Total return 3 jaar | Std dev 3 jaar |
| Stewart Investors Asia Pacific: Leaders Fund | 8,41 | 1,28 | 4,04 | 8,77 |
| Pictet-Water | 4,27 | -4,13 | 5,38 | 9,12 |
| Northern Trust World Custom ESG Equity Index | 3,31 | 3,95 | 7,19 | 9,28 |
| Actiam Verantwoord Index Aandelen Noord-Amerika | 3,14 | 5,40 | 8,82 | 11,96 |
| Vontobel mtx Sustainable Emerging Markets Leaders | 2,25 | -12,10 |
Bron: Morningstar
Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.