‘De keuze van de thema's is cruciaal’

Het Allianz Thematica-fonds heeft een een sterk historisch rendement opgeleverd, met een keuze uit originele thema’s, een grote diversificatie op wereldwijdniveau en een beperkt risico per individuele lijn. 

Thematisch beleggen maakt al vele jaren deel uit van het aanbod van Allianz Global Investors, waaronder een product voor de watersector dat al sinds 2008 bestaat. Dit fonds wordt sinds de lancering ervan beheerd door Andreas Fruschki, die nu aan het hoofd staat van de afdeling die toezicht houdt op het tiental thematische fondsen die de Duitse beheerder aanbiedt. Hij beheert sinds 2016 ook het fonds Allianz GIF - Alllianz Thematica, een product dat het vlaggenschip van het assortiment is geworden, met een rendement op jaarbasis van meer dan 12% in de afgelopen tien jaar, een vijfsterrenrating van Morningstar en een beheerd vermogen van meer dan € 3,8 miljard. 

Vier megatrends

Christian Zilien (specialist in thematische fondsen bij Allianz Global Investors) wijst erop dat dit fonds enkele unieke kenmerken heeft in vergelijking met andere multithemafondsen die op de markt beschikbaar zijn. ‘Alle thema’s die we in dit product selecteren moeten verband kunnen houden met een of meer van de vier megatrends die we hebben geïdentificeerd.’ 

De eerste is verstedelijking, waarbij de bevolking zich steeds meer concentreert in grote stedelijke centra waar de beschikbaarheid van woningen beperkt is, en met aanzienlijke uitdagingen op het gebied van afvalbeheer. De tweede houdt verband met de schaarste van natuurlijke hulpbronnen, die kansen biedt voor bedrijven die deze tekorten kunnen opvangen of alternatieven kunnen vinden. 

De derde hangt samen met demografische en sociale veranderingen, of het nu gaat om de vergrijzing van de bevolking in de ontwikkelde landen of de opkomst van een middenklasse in de ontwikkelingslanden.  Het vierde, ten slotte, is gericht op alle technologische innovaties, of het nu gaat om mogelijkheden in verband met de automatisering van de produktie of om die welke worden geboden door de ontwikkeling van internetdiensten. 

Thematisch

Op basis van deze megatrends, die soms meerdere eeuwen duren, trachten beheerders meer specifieke thema’s te identificeren, met een beleggingshorizon van 5 tot 20 jaar, die veel beter geschikt zijn voor actief portefeuillebeheer. ‘De selectie van deze thema’s is een van onze belangrijkste toegevoegde waarden.’

Een van de meest unieke thema’s in het fonds is huisdieren, een vrij defensief thema dat aanzienlijk sneller groeit dan de traditionele consumentenuitgaven. ‘De meeste huisdieren hoeden geen vee meer of jagen niet meer op muizen, maar hebben hun intrek genomen in huizen waar ze vaak als volwaardige gezinsleden worden beschouwd’, met bijvoorbeeld sterk verhoogde uitgaven voor kwaliteitsvoeding en medische verzorging, uitgaven die ook zelden worden verminderd wanneer de financiële omstandigheden moeilijker worden. 

Sterke diversificatie

Het fonds heeft momenteel zeven thema’s, die elk tussen 5 en 25% van het beheerde vermogen innemen, waarbij elk thema tussen 15 en 30 ondernemingen telt met een aanzienlijke blootstelling aan elke onderliggende strategie en een dynamische allocatie tussen de verschillende thema’s. Het fonds heeft dus een aanzienlijke diversificatie in zijn portefeuille, die ongeveer 200 individuele lijnen omvat, met een maximale weging van 1% per positie. ‘We willen voorkomen dat we een risico lopen op één aandeel of thema. Momenteel blijven wij tevreden over het scala aan strategieën dat wij in het fonds aanbieden.’

Nog interessanter is dat de thema’s in het fonds mogelijk niet gerelateerd zijn aan het thematische fondsaanbod van Allianz GI. ‘We hebben bijvoorbeeld een infrastructuurthema in Allianz Thematica, maar we hebben geen fondsen op dit thema’, zegt Christian Zilien.  ‘We zijn duidelijk geen dakfonds.’ 

Naast huisdieren (7% van de activa) heeft het fonds blootstelling aan industriële automatisering (10%), infrastructuur (21%), nieuwe energiebronnen (20%), gezondheidszorgtechnologie (10%), digitaal leven (18%) en de watersector (15%). ‘Het is een Zwitsers zakmes, waarmee de klant kan beschikken over een reeks mondiale thema’s met zeer gunstige vooruitzichten voor de komende jaren.’ 

Beter evenwicht

Het fonds presteerde relatief goed in 2022, met een aanzienlijke opleving vanaf juni die hielp de schade te beperken. ‘Wij hebben de portefeuille opnieuw in evenwicht gebracht om het aantal posities in groeiaandelen, die door de stijgende rente onder druk staan, te verminderen en wij hebben onze blootstelling aan waardesegmenten verhoogd om een evenwichtiger portefeuille te krijgen.’ Over het geheel genomen liet Allianz GIF - Alllianz Thematica een sterke historische outperformance zien, met een volatiliteitsniveau dat in lijn is met de rest van de markt. 

Fondsdata