Angst voor terugvallende groei, als gevolg van de situatie in Oekraïne of deflatie in de eurozone, is waarschijnlijk ongegrond. ‘Sell in May and go away’ is daarom geen goed idee.
Dit zegt co-chief investment officer Asoka Wöhrmann van Deutsche Asset and Wealth Management (DeAWM) in een nieuwsbrief aan beleggers.
De CIO wijst erop dat begin dit jaar de strenge Amerikaanse winter economische cijfers en het beurssentiment drukte. Vervolgens bleek het mee te vallen. Nu zijn het de situatie in Oekraïne en dalende inflatiecijfers in de eurozone die beleggers parten spelen.
Angst terugvallen ongegrond
‘Gelukkig, echter, heeft politieke invloed op de markten een korte adem en betekent lagere inflatie nog niet noodzakelijkerwijs deflatie’, aldus Wöhrmann. ‘De angst dat deze factoren de groei zouden kunnen terugvallen is waarschijnlijk ongegrond.’
Hij wijst erop dat de leidende indicatoren duiden op een versnelling van de economie in zowel de eurozone als de VS. De Federal Reserve Board zal dan ook waarschijnlijk doorgaan met tapering. Dit zal de kapitaalmarktrentes verder doen stijgen en 2014 zou wel eens het eind van de bull markt voor obligaties kunnen worden.
Aandelenwaarderingen niet hoog
Meer en meer beleggers zullen hierop voorsorteren en van obligaties naar aandelen switchen. Toch zijn de waarderingen van aandelen volgens Wöhrmann nog niet overdreven hoog. Daarbij zou hogere groei zich moeten vertalen in hogere winsten.
‘De oude beurswijsheid “sell in May and go away” zou daarom dit jaar wel eens fout kunnen zijn’, zegt de DeAWM-CIO. ‘Het zou wel eens een klim met ups en downs kunnen worden terwijl de rentes oplopen, maar dips kunnen daarbij goede koopmogelijkheden scheppen.’