Sinds Triodos Bank zijn Groenfonds en zijn Cultuurfonds vorige week weer openstelde is er sprake geweest van niet meer dan ‘een zeer beperkte uitstroom’.
Dit zegt Bas Rüter, directeur van Triodos Investment Management, in een gesprek met Fondsnieuws.
De fondsen werden tijdelijk gesloten vanwege onzekerheid over het voortbestaan van de heffingskorting.
Hoeveel geld er precies is weggehaald, wil hij niet zeggen omdat dit koersgevoelige informatie is. Hij houdt het op ‘minder dan een procent’.
De fondsen verstrekken leningen aan groene en culturele bedrijven. Volgens Rüter is het als gevolg van de geringe uitstroom absoluut niet nodig om door de fondsen verstrekte leningen versneld terug te eisen.
De leningen zijn ook nauwelijks minder waard geworden en hoeven dus niet te worden afgewaardeerd, zegt hij.
Goedkope leningen
De fondsen verstrekken leningen tegen een rente die 1 tot 1,5 procentpunt lager ligt dan de marktrente.
Als gevolg van de extra heffingskorting van 1,3 procent voor beleggers in deze fondsen en de vrijstelling op de vermogensrendementsheffing die zij krijgen, is het volgens Rüter mogelijk dit te doen, maar toch een rendement te halen dat vergelijkbaar is met dat op staatsobligaties met een looptijd van 5 tot 7 jaar.
Toen eind oktober bekend werd dat het kabinet de extra belastingkorting voor groen, cultureel en sociaal-ethisch beleggen per 1 januari wilde afschaffen, schortte Triodos Investment Management de aan- en verkoop van aandelen in de fondsen die van deze kortingen gebruik maken op.
De Nederlandse Vereniging van Banken begon vervolgens een stevige lobby voor het behoud van de extra heffingskortingen. Rüter, die ook voorzitter van het overleg tussen de groenfondsen van de verschillende banken, speelde daarin een belangrijke rol.
De uitkomst hiervan was dat de heffingskortingen niet ineens helemaal worden afgeschaft, maar geleidelijk, uitgesmeerd over vier jaar.
Problemen
‘Was de extra heffingskorting wel in een keer helemaal afgeschaft dan waren wij genoodzaakt geweest de rente op onze uitstaande leningen te verhogen’, zegt Rüter, ‘met als gevolg dat dit voor sommige ondernemers tot problemen zou leiden.’
‘Mocht er tegelijkertijd een grote uitstroom van beleggers zijn geweest dan was een andere optie geweest de leningen versneld terug te vorderen, dan wel door te verkopen aan andere banken. Beleggers hadden hun geld dan wel met een korting teruggekregen.’ Hoe groot die korting was geweest, is volgens Rüter moeilijk te zeggen.
Doordat de extra heffingskorting nu geleidelijk wordt afgeschaft – in 2011 bedraagt hij 1 procent; in 2012 0,7 procent, in 2013 0,4 procent en vanaf 2014 0 procent – is het volgens Rüter nog niet nodig de rente op de bestaande uitstaande leningen te verhogen.
Hogere rente
‘Wij denken nu dat we de komende twee jaar kunnen volstaan met het vragen van een hogere rente aan nieuwe klanten’, zegt Rüter. ‘De extra heffingskortingen bedragen dan nog 1 procent en 0,7 procent. Hoe het daarna gaat, zullen we moeten bekijken.’
Als de heffingskortingen inderdaad helemaal worden afgeschaft, dan zou het kunnen zijn dat de fondsen in omvang gaan afnemen, zegt hij. Maar hij heeft goede hoop dat dit niet zal gebeuren. Rüter: ‘In vier jaar kan veel gebeuren.’
Bij het Triodos Fair Share Fund dat ook gesloten werd, maar eerder alweer open ging, is de afgelopen weken zelfs sprake geweest van een netto instroom, zegt Rüter. ‘Dit fonds heeft gewoon een heel goede risicorendementsverhouding.’
Hoger risicoprofiel
Dit fonds kon volgens Rüter eerder weer open dan de andere twee fondsen omdat het een hoger risicoprofiel en rendement kent dan de andere twee Triodos-fondsen. Hier wordt het afschaffen van de extra heffingskorting dan ook niet opgevangen door de rente op de leningen te verhogen, maar komt het gewoon ten laste van de belegger.
Het Triodos Groenfonds bevat 557,3 miljoen euro en heeft een YTD van 2,5 procent. Het Triodos Cultuurfonds bevat 187,1 miljoen euro en heeft een YTD van 6,1 procent. Het Faire Share fonds bevat 83,1 miljoen en heeft een YTD van 2,6 procent
Meer achtergronden op Fondsnieuws
BNP Groen Fonds vrijdag weer open
Groene heffingskortingen worden afgeschaft