De defensieve beleggingsportefeuille doet zijn naam nog altijd weinig eer aan. De prestaties zijn ‘om te janken’.
Dat zegt Koen Laarhoven van Vermogensbeheer.nl in een toelichting op de gemiddelde rendementen van zo’n zeventig Nederlandse banken en vermogensbeheerders over de eerste negen maanden van dit jaar, gevat in de Vermogensbeheer Rendement Index (VBRI).
‘In de eerste helft van dit jaar werd een deel van de verliezen uit 2022 weer goedgemaakt, voor klanten met een offensieve portefeuille was dit zelfs een aanzienlijk deel’, aldus Laarhoven. In het derde kwartaal werd een deel van die winst echter weer ingeleverd. ‘Er gebeurt veel in de wereld’, zo stelt de expert van Vermogensbeheer.nl, wijzend op onder meer de recente ontwikkelingen op de rentemarkten.
Hardste klappen voor defensieve klanten
De prestaties van defensieve portefeuilles zijn nog altijd ‘om te janken’, aldus Laarhoven. ‘De risicorendementsverhouding op de obligatiemarkten is al jaren helemaal zoek door het rentebeleid van centrale banken wereldwijd.’
Het defensieve beleggingsprofiel liet over de eerste negen maanden van dit jaar een rendement optekenen van slechts 1,2 procent. Bij publicatie van de cijfers over de eerste jaarhelft, was er nog sprake van een rendement van 2,2 procent. ‘In verhouding kregen defensieve klanten opnieuw de hardste klappen te verwerken in het derde kwartaal.’ In heel 2022 keken klanten in het defensieve profiel al aan tegen verliezen van gemiddeld 11,7 procent.
‘Bizar, het loont nog steeds niet om defensiever in de markt te zitten’, aldus Laarhoven.
De defensieve beleggingsportefeuille zat ook vorig jaar in zwaar weer. Klanten die een defensief risicoprofiel kregen aangemeten door hun Nederlandse vermogensbeheerder, leden toen een gemiddeld verlies van meer dan 11 procent in 2022. Uitschieters sloten het jaar af met -20 procent.
Ook beheerklanten met een neutraal of offensief profiel zagen hun winsten teruglopen in de eerste drie kwartalen van dit jaar. Met hun neutrale beleggingsportefeuille behaalden de onderzochte partijen gemiddeld 4,4 procent rendement na kosten in de afgelopen negen maanden. Dat is minder dan de 6 procent winst die over de eerste jaarhelft werd gemeld.
Voor het offensieve beleggingsprofiel was er sprake van een rendement van bijna 8 procent tegen 9,5 procent over de eerste zes maanden van dit jaar.
Waarde weer in trek
Opvallend is volgens Laarhoven dat waarde-aandelen in het moeilijke derde kwartaal relatief goed hebben gepresteerd, nadat in de eerste jaarhelft vooral groei-aandelen de boventoon voerden. Er waren volgens hem zelfs beheerders die hun waardeportefeuille zagen groeien in het derde kwartaal. In 2022 liet waarde ook al een outperformance zien, na een correctie van groei en duurzame aandelen.
‘Ik ben benieuwd wat het vierde kwartaal brengt. Het blijft spannend hoe de markten zich zullen ontwikkelen’, concludeerde Laarhoven.
Investment Officer publiceert na afloop van ieder kwartaal een update van de Vermogensbeheer Rendement-index van Vermogensbeheer.nl. Deze pagina is via de menubalk te vinden onder het tabblad IO Research. Op deze pagina kunt u op ieder moment de gemiddelde netto-rendementen raadplegen per beleggingsprofiel van het afgelopen kwartaal en/of de hele jaren tot vijf jaar terug.