Voorheen was de economie van India vooral gebaseerd op grondstoffen, maar de consument staat op. De bevolking is bovendien jong, wat de vraag naar consumptiegoederen een extra boost geeft.
Wie de Indiase bevolkingspiramide bekijkt, valt direct de ui-vormige leeftijdsopbouw op die bij een relatief jonge bevolking hoort. Voor China lijkt de opbouw veel meer op een toren, wat duidt op een oudere bevolking.
En waar onder jongeren vooral vraag naar goederen is, is de vraag bij ouderen meer gericht op diensten, wijst Kunal Ghosh (foto), portefeuillemanager van Allianz Global Investors in Singapore, tijdens een door het fondshuis georganiseerde conferentie over Azië.
Carrièrepad
Een normale levensloop kenmerkt zich door geleidelijk groeiende consumptie. Aanvankelijk worden schulden gemaakt, maar als de persoon vordert op het carrièrepad kan hij sparen. Dit geld wordt op de oude dag weer uitgegeven.
Voor India geld eigenlijk dat het hele land door de carrièrefase gaat. In deze analogie staat China dichter bij pensioenering.
Groei is volgens Ghosh in India daarom vooral te vinden in de productie-industrie gericht op consumenten. ‘Deze sectoren zullen ook een groter belang in aandelenindices krijgen.’
Nieuwe politiek
Met het aantreden van president Narendra Modi ging het mes in allerlei subsidies, vervolgt de AllianzGI-portefeuillemanager. Daarmee is de focus van ondersteuning van het platteland verschoven naar de stedelijke consument.
Modi maakt werk van broodnodige investeringen in infrastructuur, maar vooralsnog is het verkeer een chaos. Ghosh ziet daarom e-commerce, waarbij spullen aan de deur worden geleverd, als een van de meest veelbelovende segmenten.
Hand in hand hiermee gaan kansen voor online betalingen. Het betalingssysteem in India is nog grotendeels gebaseerd op cash-transacties, maar dat zal met de vlucht van onder meer ecommerce veranderen, denkt Ghosh.
Waar de middenklasse groeit, neemt ook de behoefte om te reizen toe. Chosh tipt alles wat met vliegverkeer en luchtvaart te maken heeft. En naarmate de bevolking rijker en ouder wordt zullen ook aandelen in gezondheidszorg en farmaciebedrijven het waarschijnlijk goed doen.
Vertaling naar markt
Aandelenkoersen namen direct bij het aantreden van Modi, nu twee jaar terug, een voorschot een groeiversnelling. Volgens sommige maatstaven is de Indiase aandelenmarkt nu de duurste ter wereld.
Ghosh ziet dit als terecht. ‘Op lange termijn moet de aandelenmarkt de economie schaduwen.’
Ook AllianzGI-hoofdstrateeg Neil Dwane ziet India als belofte, maar op dit punt is hij voorzichtiger. Hij wijst erop dat de groei van de Chinese economie zich de laatste jaren helemaal niet vertaalt in rendement voor aandeleelhouders.
Daarnaast wijst hij erop dat het democratische India minder snel kan bewegen dan het autoritair geleide China.