Vastgoed laat de beste resultaten zien in een situatie waarbij de economische groei positief en de rentestanden laag zijn. Volgens Deutsche Asset Management wordt aan beide voorwaarden momenteel voldaan.
Sinds het Brexit-referendum heeft Deutsche AM zijn ramingen voor de groei van het bruto binnenlands product over het algemeen wat neerwaarts bijgesteld, maar de kans op een reële rentestijging lijkt het fondshuis nu zeer gering.
Stabiele inkomsten
‘Wereldwijd zou vastgoed in veel markten een bovengemiddeld rendement moeten opleveren’, zo schrijven de strategen onder leiding van chief investment officer Stefan Kreuzkamp (foto) in hun periodieke rapport CIO View.
‘Het Verenigd Koninkrijk kan vertragen, maar de vooruitzichten voor markten zoals Australië, Zuid-Korea, Duitsland, Spanje en de Vernigde Staten blijven gunstig’, stellen ze. Hierbij zien ze buiten het VK - waar waardes onder druk staan sinds de bevolking besloot de Europese Unie vaarwel te zeggen - nauwelijks een wijziging in de waarderingen.
De huurinkomsten zijn stabiel, net als de daarvan afhankelijke dividendrendementen. Buiten steden als Singapore, Houston en Londen lijkt er geen sprake van overaanbod op de markt, voegen ze toe.
Economisch herstel
Aandelenmarkten zijn na het referendum snel hersteld. ‘Maar de blijvende gevolgen voor de aandelenkoersen lopen uiteen’, denken de Deutsche-strategen. ‘De obligatiemarkten reageren zoals gewoonlijk: onzekerheid leidt tot de verwachting dat er een nog ruimer monetair beleid komt.’
Kreuzkamp kan zich hierin vinden. ‘Voor 2017 verwachten we een sneller economisch herstel. Toch gaan we er ook vanuit dat de politieke risico’s zullen toenemen en dat deze een impact kunnen hebben op de kapitaalmarkten. De centrale banken zullen echter klaar staan om grote verstoringen te stoppen.’