Een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank in december is nog steeds waarschijnlijk, maar ook de kans op uitstel is groot. ‘Beleggers moeten actief omgaan met de huidige passiviteit van de Fed.’
Dit zegt Asoka Wöhrman, chief investment officer van Deutsche Asset & Wealth Management, in zijn periodieke rapport CIO View.
Uitdagingen
Ondanks uitdagingen als de vluchtelingenstroom richting Europa en het Volkswagen-schandaal in Duitsland, blijft de Fed de markten domineren, verwacht Wöhrman. De Amerikaanse centrale bank hinkt op twee gedachten en doet bij twijfel maar even niks.
Een verhoging wordt gesteund door goede werkgelegenheidscijfers en de verwachting dat grondstoffenprijzen in 2016 niet verder zullen dalen. De huidige lage inflatie en getemperde groeiverwachtingen wereldwijd staan een verhoging in de weg.
December
Daarnaast bestaat het gevaar dat de Amerikaanse overheid ‘op slot’ gaat, wanneer er weer een politieke impasse ontstaat rond verhoging van het schuldenplafond. Vervolgens komen de verkiezingen in 2016 in beeld. ‘Voor je het weet is het 2017’, aldus de Deutsche-CIO.
‘We verwachten nog steeds een eerste rentestap in december’, zegt Wöhrmann. ‘Maar bij uitstel naar volgend jaar moeten diverse prognoses worden herbeoordeeld. Beleggers moeten actief omgaan met de huidige passiviteit van de Fed.’
Dieptepunt
Hij ziet intussen de winstgroei in de Verenigde Staten een cyclisch dieptepunt bereiken. Voor de aandelenmarkten in de ontwikkelde landen verwacht hij de komende twaalf maanden ‘een rendement van dubbele cijfers’.
De modelportefeuille voor Europese klanten van Deutsche AWM heeft 47 procent vastrentende waarden, 42 procent aandelen, 10 procent alternatieve beleggingen en 1 procent grondstoffen.