De euro zal tegenover de dollar vallen tot onder 95 dollarcent in 2017. Hiermee komt de Europese munt weer terug op het niveau na de lancering in 2002.
Dat stelt de Deutsche Bank in een dinsdag verschenen rapport. De grootste bank van Duitsland geeft daarmee één van de meest sombere prognoses voor de munt af in de financiële wereld.
De grootste valutahandelaar ter wereld stelt dat de historisch lage rente en dito rendementen op staatsobligaties tot een kapitaalvlucht uit Europa zullen leiden.
Ook speelt het sterke handelsoverschot van de eurozone mee. Deutsche Bank rekent op een depreciatie van de munt van 25 procent. Sinds mei is er al sprake van een daling van 10 procent. De munt behaald in die maand een niveau van bijna 1,40 dollar, maar inmiddels staat de munt al rond de 1,26 dollar. Veel (institutionele) beleggers zijn dan ook short euro.
Andere banken zijn ook somber over de euro, maar minder dan Deutsche Bank. Barclays verwacht een euro van 1,10 dollar aan het einde van het jaar en Goldman Sachs rekent op pariteit dollar en euro in 2017.
Veelal is een handelsoverschot (vooral van Duitse makelij) aanleiding voor een sterke munt, maar grote delen van de eurozone staan er economisch slecht voor, met sommige landen die een zeer lage groei en feitelijk stagnatie laten zien. Soms is er zelfs sprake van een depressie, met werkloosheidscijfers van 25 procent of meer.
Het handelsoverschat is met 400 miljard dollar per jaar het grootste ooit in de geschiedenis, schrijft George Saravelos van Deutsche Bank. Als de rente zo laag blijft, dan zal dat handelsoverschot in combinatie met het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank kunnen leiden tot een massale vlucht uit de euro. ‘Europa zal de grootste kapitaalexporteur van de 21e eeuw worden’, stelt Deutsche Bank.
Men zal op grote schaal buitenlandse assets en valuta willen verwerven’, aldus Saravelos. Tegelijkertijd is in de Verenigde Staten sprake van economische herstel en een stijging op niet al te lange termijn van de rente, die nu al een stuk hoger is dan in Europa. Dat is ook een verklaring voor de kracht van de greenback tegenover de euro.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: