De revolutie op het terrein van digitale communicatie is nog maar net van start en zal veel traditionele businessconcepten, zoals retail en printadvertenties voor de massa, vernietigen.
Dat stelt Sylvie Sejournet, fondsmanager van het PF(Lux)-Digital Communication Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
Het fonds is genomineerd voor een FD Morningstar Award in de categorie Aandelen Sector.
Sector onttrekt zich aan crisis
Sejournet erkent dat consumptie door de gevolgen van de kredietcrisis wereldwijd onder druk kan komen te staan, maar ze denkt dat de markt voor digitale en interactieve communicatie en diensten daar maar beperkt last van zal hebben.
Zij schat in dat de omzet voor deze markt waarop het fonds zich richt, de komende vijf jaar met 1.000 miljard dollar zal kunnen groeien.
‘Dat hangt samen met een megatrend die zich thans afspeelt: jongeren die steeds meer gebruik maken van interactieve diensten en producten’, stelt Sejournet. ‘Dat is goedkoper, efficiënter, milieuvriendelijker.’
50 mln gamers in China
Zo maakt op dit moment 1,5 miljard mensen gebruik van het internet, hetgeen nog geen 25 procent van de wereldbevolking is. Tegelijkertijd staat de smart phone, zoals de Blackberry en de iPhone, nog maar aan het begin van hun expansie.
‘Er zijn wereldwijd nog maar 65 miljoen exemplaren van verkocht. De potentie van deze apparaten is vele malen groter.’
Sejournet wijst erop dat alleen al in China meer dan 50 miljoen mensen aan online gaming doen, waarbij de verwachting is dat in 2011 het aantal gebruikers in China 40 procent van het totale aantal spelers in de wereld zal uitmaken.
Voor het Pictet-fonds was dat in 2009 de reden om ongeveer 25 procent van de portefeuille in Chinese bedrijven te beleggen.
Outperformance dankzij China
Deze beleggingen zorgden grotendeels voor de outperformance van het fonds, aldus Sejournet: 43,7 procent tegen 30,6 procent voor de benchmark, de MSCI World index.
Deze Chinese aandelen waren begin 2009 zeer zwaar ondergewaardeerd en zijn sindsdien met wel 150 procent in waarde gestegen. Voor Sejournet was dat eind 2009 reden om haar positie in de Chinese aandelen terug te brengen tot 13 procent.
Volg de actuele koers van het Pictet Digital Communication Fund
De winstnemingen laten volgens haar onverlet dat de Chinese markt voor de langere termijn zeer interessant is, met hoge te verwachten rendementen. Zo snel de waarderingen weer lager zijn en de vooruitzichten stabieler, sluit ze een verdere uitbreiding van haar beleggingen in China niet uit.
Nadruk op e-learning
Sejournet zegt vanwege de onzekere economische situatie in de wereld dit jaar behoedzaam te zijn. Het geld dat door de winstnemingen in China is vrijgekomen, is geherinvesteerd in overwegend Amerikaanse bedrijven die zich richten op e-learning.
‘Veel mensen in de Verenigde Staten hebben hun baan verloren en gebruiken die overgangsperiode om cursussen en opleidingen te doen, ondermeer via internet.’
Het fonds richt zich op vijf segmenten: e-commerce, online gaming, software die interactiviteit mogelijk maakt, apparaten die je daarbij kunt gebruiken en de grote telecomnetwerken die televisie, internet en telefoon koppelen.
Zo bestaat de portefeuille uit bedrijven als Apple, Vodafone, DirecTV, Rakuten, MTN Group, HTC en KPN.
Waarde- en groeiaandelen
Hoewel de portefeuille voor een belangrijke deel is opgebouwd uit groeiaandelen, zijn ook op waarde gerichte aandelen, zoals KPN en Vodafone, opgenomen.
‘Ze zijn zeer ondergewaardeerd geweest, zorgen daarnaast voor stabiliteit in de portefeuille en voor dividend.’ Het beleggingsuniversum bestaat uit 300 aandelen.
Op dit moment heeft Sejournet minder dan 60 aandelen in portefeuille. Niet meer dan 5 procent mag cash aangehouden worden.