De beste dividendaandelen, de zogenoemde ‘Dividend Aristocrats’, hebben het in de afgelopen tien jaar aanmerkelijk beter gedaan dan de MSCI World AC Index. Het totaalrendement bedroeg voor deze dividendaandelen 229 procent, tegen 153 procent voor de wereldindex.
Dat blijkt uit performancecijfers die Fidelity Worldwide Investment gaf tijdens een vorige week gehouden mediabijeenkomst in Londen.
In deze presentatie werd er op gewezen dat de koerswinst van deze ‘Dividend Aristocrats’ 147 procent bedroeg in de tien jaar tot juni 2014 en van de wereldaandelenindex 92 procent. Het gaat hierbij om door Citigroup opgestelde berekeningen (in dollars). Verder valt op dat de volatiliteit voor de dividendaandelen in deze tien jaar gemiddeld 11 procent was, tegen 16 procent voor het mandje van wereldaandelen.
Tot ‘Dividend Aristocrats’ worden aandelen gerekend die in staat zijn geweest om gedurende tien jaar hun dividenduitkering te laten groeien.
Kloof tussen verwachting en feit
Portfoliomanager Daniel Roberts van het Fidelity Global Dividend Fund waarschuwde er wel voor dat dividendbeleggers er wijs aan doen hun verwachtingen ten aanzien van de pay-out niet te hoog te stellen. Uit een eerder dit jaar verricht onderzoek van Société Générale blijkt dat er sprake is van een grote discrepantie tussen het verwachte dividendrendement en de gerealiseerde uitkering.
Hoe hoger de geprognosticeerde pay out, hoe groter de kans dat deze niet wordt gerealiseerd. Een in het vooruitzicht gesteld dividendrendement tot pakweg 5 à 6 procent wordt vaak gerealiseerd, maar daarboven neemt de waarschijnlijkheid dat de belofte ook waar wordt gemaakt exponentieel af.
Tijdens de presentatie werd het vergelijk tussen dividendaandelen en wereldaandelen verder uitgediept aan de hand van het Fidelity World Fund en het Fidelity Global Dividend Fund. Deze fondsen komen tot een zeer uiteenlopende regio-allocatie. Ligt bij het wereldaandelenfonds het accent op de Verenigde Staten (62,8 procent), voor het dividendfonds is dat niet meer dan 36 procent. Daarentegen is de exposure naar Europa, zoals Nederland, Zwitserland, Groot-Brittannië en Frankrijk, veel groter.
Europese dividendaandelen
De reden daarvoor gaf in een eerdere presentatie Paras Anand. Het hoofd Europese aandelen stelde dat het dividendrendement voor Europese aandelen thans gemiddeld 4 procent is, tegen 2,7 procent voor wereldaandelen. Hij sprak in dat verband ook tegen dat deze grote waarde gedreven Europese bedrijven gebukt zouden gaan onder de zwakke economische ontwikkeling of de zwakke euro. Deze large caps halen namelijk gemiddeld 65 procent van hun omzet buiten Europa.
Uit de vergelijking tussen het Fidelity World Fund en het Fidelity Global Dividend Fund bleek dat ook sectorallocatie sterk uiteenloopt. Zo hebben beiden een sterke exposure naar gezondheidszorg, maar legt de eerste het accent op apparaten en diensten, terwijl het dividendfonds zich vooral - binnen deze sector - richt op farma, biotech en life sciences.
Daarnaast richt het wereldaandelenfonds zich sterker op de sectoren financials, informatietechnologie en energie en het dividendfonds juist op telecom, utilities en consumenten goederen (staples).
Onderzoek onder institutionele beleggers
Uit een vorige week bekend geworden onderzoek van ING Investment Management blijkt dat een toenemend aantal institutionele beleggers denkt dat het dividendrendement als percentage van het totaalrendement zal toenemen in de komende drie jaar. Van 102 geraadpleegde institutionele beleggers spreekt 67 procent die verwachting uit.
ING Investment Management zegt dat in de afgelopen veertig jaar voor beleggers met een horizon van vijf jaar het dividendrendement 70 procent van het totaalrendement is geweest.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: