Het is twijfelachtig of staatsobligaties nog wel de veilige beleggingsklasse zijn waar ze decennia voor werden gehouden. Daarom zou het zinvol zijn een nieuwe veilige asset class te introduceren: kwaliteitsaandelen die een hoog en stabiel dividend uitkeren.
[hdplay videoid=25 height=265 width=418 playlist=false autoplay=true]
Een dergelijke categorie zou moeten worden opgenomen in het beleggersprofiel ‘defensief’.
Daarvoor pleit Jorik van den Bos, fondsmanager van het Kempen Global High Dividend Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
Investment grade equities
Van den Bos spreekt - bij gebrek aan een goede Nederlandse benaming - van ‘investment grade equities’, naar analogie van de ‘investment grade bonds’.
Van den Bos denkt daarbij aan bedrijven, die een gezonde balans hebben, een goede winstontwikkeling kennen en in staat zijn om een substantieel deel van de winst in de vorm van dividend uit te keren aan beleggers.
Dividendrendement
Door de alsmaar dalende rente op westerse staatsobligaties, is het dividendrendement op aandelen nu hoger - dat is voor beleggers die vooral ook inkomen uit hun beleggingen willen halen, een belangrijke graadmeter.
‘Doordat, er met name in de Verenigde Staten, sprake is van een “search for yield”, zoeken veel beleggers altrnatieven, zoals bedrijfsobligaties, schuldpapier van opkomende landen, maar ook aandelen die een stabiel dividend uitkeren’, zegt van den Bos.
Het Kempen Global High Dividend Fund heeft op dit moment een instroom van ongeveer 1 miljoen euro per dag. Het dividendrendement in de portefeuille bedraagt ruim 5 procent, het totaalrendement staat dit jaar op 14 procent.
Volg de actuele koers van het Global High Dividend Fund
Deflatie of inflatie
Van den Bos erkent dat er veel discussie is of we met een deflatie- of een inflatiescenario rekening moeten houden.
‘Als dat eerste het geval is, dan krijgen we inderdaad een periode van lagere economische groei en lagere rente. Dat betekent dat je minitieus moet onderzoeken of bedrijven de komende 3 tot 5 jaar in staat zijn een hoog dividend uit te keren.’
Van den Bos zegt dat bij de beoordeling en de selectie van aandelen vooral naar de kapitaaldiscipline van bedrijven wordt gekeken. ‘In die zin maken we dezelfde sommetjes als private equity.’
Koersrendement
Het dividendaandelenteam van Kempen stelt dat bedrijven in sectoren als telecom, farma en utilities aan die voorwaarden voldoen.
Van den Bos zegt in dat verband dat hoogdividendfondsen de ‘concurrentie’ met hoogrentende bedrijfsobligaties goed aan kunnen.
‘Beide asset classes hebben nu een renteopbrengst of een dividendrendement van pakweg 5 procent, bij een ongeveer vergelijkbaar risico. Maar bij aandelen heb je daarbovenop ook nog het potentiële koersrendement.’