Een forse correctie op de financiële markten vormt volgens De Nederlandsche Bank momenteel een van de grootste risico’s voor de financiële stabilieit. Dit risico neemt bovendien toe.
Dat staat te lezen in het maandag door De Nederlandsche Bank gepubliceerde Overzicht Financiële Stabiliteit.
Cyberdreigingen vormen een ander accuut risico. Daarnaast vormt de brexit, de escalerende handelsconflicten, een crisis in opkomende markten een heropleving van de Europese schuldencrisis en de klimaat- en energietransitie belangrijke risisco’s voor de internationele financiële stabiliteit.
Zie onderstaande schematische weergave van de risico’s volgens DNB. Hoe groter de cirkel, hoe groter het risico. Is de cirkel rood dan neemt het risico toe, is hij grijs dan is het risico constant. Groen geeft aan dat het risico afneemt.
Ruime financiële condities
De kans op een fore marktcorrectie neemt volgens DNB toe omdat financiele onevenwichtigheden blijven toenemen, zolang de financiële condities ruim blijven. De prikkel om schulden terug te brengen wordt hierdoor namelijk onderdrukt, terwijl risicozoekend gedrag op de financiële markten wordt gestimuleerd.
De ontluikende economische crises in een aantal opkomende landen, zoals in Turkije en Argentinië, illustreren volgens DNB dat een plotselinge verkrapping in de financiële condities één van de belangrijkste risico’s voor de financiële stabiliteit vormt.
‘In de ontwikkelde landen blijven de financiële condities vooralsnog ruim, maar ook hier is een omslag mogelijk. De aanleiding hiervoor kan een sneller dan verwachte verkrapping van het monetaire beleid in de VS zijn, maar ook een verdere escalatie van handelsspanningen of een harde Brexit.’
Energietransitie
DNB heeft ook onderzocht wat de mogelijke gevolgen van een energietransitie kunnen zijn. Als deze gepaard gaat met plotselingen beleidswijzigingen of ingijpende technologische ontwikkelingen kan tot stevige verliezen leiden voor financiële instellingen.
Een ander punt van aandacht is de Nederlandse vastgoedmarkt. ‘De huizenprijzen worden opgedreven door het tekortschietende aanbod, de lage rente en de hoge economische groei. Een verruiming van de leencapaciteit ten opzichte van het inkomen zou de oververhitting op de woningmarkt aanwakkeren en is daarom onwenselijk. Om de prijsdruk te verlichten, dient het woningaanbod, met name in het middensegment van de huurmarkt, te worden vergroot.’
Commercieel vastgoed
Op de markt voor commercieel vastgoed is de zoektocht naar rendement een drijvende kracht achter de prijsstijgingen, aldus het rapport. ‘Dit maakt deze markt extra gevoelig voor een omslag in het sentiment. Omdat kwetsbaarheden zich vaak opbouwen tijdens een hoogconjunctuur, dienen financiële instellingen de komende tijd extra aandacht te besteden aan het monitoren en beheersen van de risico´s van commercieel vastgoed.’