De sterkte van de Amerikaanse dollar wordt volgend jaar de bepalende factor in de wereldeconomie. De stimulans die uitgaat van de zwakkere euro kan vermijden dat de ECB over moet gaan tot kwantitatieve verruiming op volle kracht.
Dit zegt hoofdeconoom Anton Brender (foto) bij de presentatie van de economische outlook voor 2015 van Candriam, het voormalige Dexia AM.
Dollar blijft sterk
De Belgische vermogensbeheerder gaat bij zijn prognoses uit van relatieve sterkte van de dollar als gevolg van het ontluikende herstel in de Verenigde Staten. Voor de stagnerende eurozone is dit een stimulans, maar het zet een rem op tal van opkomende economieën.
‘Recent zijn twee nieuwe factoren verschenen: grootschalige kwantitatieve versoepeling in Japan en dalende olieprijzen, beiden van invloed op onze economische prognoses voor 2015 die zich
tot dusver zoals verwacht ontwikkelden’, aldus Brender. ‘Deze twee nieuwe factoren zouden een bijkomende opwaartse druk op de dollar kunnen uitoefenen en zo een weerspiegeling vormen van de veranderende krachten die volgend jaar de wereldeconomie zullen beïnvloeden.’
Groei trekt aan
Een te snelle waardevermeerdering van de Amerikaanse munt kan op den duur een bedreiging worden voor de groei in de VS. ‘Mogelijke actie van de Federal Reserve om dit te voorkomen, moet niet onderschat worden’, stelt de hoofdeconoom. Maar vooralsnog raamt Candriam de groei hier op 2,9 procent in 2015, tegen 2,3 in 2014.
Voor de eurozone ziet het Belgische fondshuis komend jaar de groei aantrekken van 0,8 procent naar 1,3 procent. Dat is boven consensus en ‘bijna helemaal toe te schrijven aan de stimulus van een zwakkere euro’. Deze groei zou voldoende zijn om te vermijden dat de ECB naar het wapen van kwantitatieve verruiming op volle kracht moet grijpen, verwacht Candriam.
Geen staatsobligaties
Veel waarnemers verwachten dat de ECB wel in de hoogste versnelling van kwantitatieve verruiming zal gaan. De centrale bank zou dan overgaan tot het opkopen van staatsobligaties, naast de selectieve aankoop van ander schuldpapier waartoe al besloten is.
Volgens Brender doet de ECB dit alleen als de economie dreigt terug te vallen of sprake zou zijn van deflatie, mogelijk als gevolg van een geopolitieke schok.
Candriam-econoom Florence Pisani laat bovendien weten ‘sceptisch’ te zijn over het directe effect van kwantitatieve verruiming op de eurozone-economie. Het voornaamste effect zou ook hier uitgaan van een lagere eurokoers.