De verkiezing van Donald Trump tot president van de Verenigde Staten zou catastrofaal kunnen uitpakken voor de verhoudingen met China. Dat denkt Catherine Yeung, investment director in Hongkong voor Fidelity International.
Tijdens een bijeenkomst voor journalisten in Londen zei ze huiverig te zijn voor de ‘Trump card’. De keuze voor Trump leidt volgens Yeung vrijwel zeker tot een clash met China. De visie van Trump om de Amerikaanse hegemonie in de wereld te herbevestigen staat immers haaks op de Chinese poging om de belangrijkste grootmacht ter wereld te worden.
2049: Status van absolute grootmacht
Yeung geeft echter toe dat de kans dat Trump zal worden gekozen niet enorm groot is. Veel minder groot in ieder geval dan de kans dat China de eigen ambities waar zal kunnen maken.
Volgens Yeung is de datum al vastgesteld dat de status van absolute grootmacht in China wordt bereikt. Dat moet in 2049 het geval zijn. Geen toeval natuurlijk, constateert Yeung. Dat jaar is het exact honderd jaar geleden dat de Communistische revolutie plaatsvond.
De Chinese regering is koersvast, aldus Yeung. De partijleiding realiseert zich dat het politieke model met de almachtige communistische partij onhoudbaar is als er geen serieuze hervormingen worden doorgevoerd.
Dat is de reden dat corrupte politici hard worden aangepakt. Alleen op deze manier kan de partij volgens Yeung haar geloofwaardigheid herstellen. En die geloofwaardigheid is een voorwaarde voor de consolidatie van de macht van de partij.
Daarnaast moet de economie worden getransformeerd. Daarbij komt de focus minder te liggen op de hoogte van de economische groei, maar juist meer op de kwaliteit van die groei. Dat er wat minder hoge groei komt is volgens Yeung geen enkel probleem voor beleggers.
In het verleden is waarschijnlijk te veel geld besteed aan de bouw van nieuwe steden en andere vormen van kapitaalintensieve investeringen.
Veel slimmere manier van investeren
Yeung constateert dat de laatste jaren sprake is van een veel slimmere manier van investeren. Daarbij ligt de nadruk op de verbetering van de infrastructuur. Het gaat dan vooral om de verbetering van de rioleringen, het bouwen van hoogspanningsmasten en de aanleg van spoorwegen voor hogesnelheidstreinen.
Het zijn investeringen die in de ogen van Yeung voor toekomstige groei zullen zorgen en daarnaast de levensstandaard van miljoenen Chinezen zal verbeteren.
Daarnaast vindt een transformatie plaats in de richting van een economie waar consumptie de belangrijkste groeifactor is. Dat is een geleidelijk proces, benadrukt Yeung. Maar ook hier toont de regering zich vastberaden. Het doel is dat deze transformatie in 2025 is verwezenlijkt.
Vooruitzichten voor China goed
Het betekent al met al dat de vooruitzichten voor China goed zijn. Met name in de consumentensector zijn aantrekkelijke bedrijven te vinden die niet te hoog gewaardeerd zijn.
Alex Homan, verantwoordelijk voor de aandelen portfolio in opkomende markten bij Fidelity wijst onder andere op het bedrijf Midea. Dat maakt huishoudelijke apparaten voor de Chinese thuismarkt, maar staat volgens Homan op het punt om ook internationaal door te breken.
De omzetgroei is stabiel en de waardering met 9,8 keer de winst niet te hoog. Het bedrijf heeft netto cash op haar balans en betaalt een dividend van 4,3 procent. Het zijn dit soort buitenkansjes die de Chinese aandelenmarkt nog altijd aantrekkelijk maken.
Het aandeel heeft last gehad van het bizarre beursklimaat van het afgelopen jaar, constateert Homan. Aanvankelijk verdubbelde de koers dit jaar. Zelfs na de recente correctie is nog altijd sprake van een koersstijging van ruim 30 procent.