Het fonds DPAM Invest B - Aandelen Newgems Sustainable van Degroof Petercam Asset Management onderscheidde zich in het moeilijke jaar 2018 met een positief rendement van ruim 5% en staat dit jaar (ytd) op een winst van meer dan 12%.
‘In dit fonds’, zegt beheerder Quirine Lemey van DPAM, ‘richten we ons op zeven belangrijke trends die naar onze mening de samenleving van morgen zullen vorm geven. Elke trend krijgt een gewicht toegewezen van 5 tot 25% van het beheerd vermogen’, zegt hij in een gesprek met Investment Officer.
Destructieve concurrentie
Momenteel zijn de belangrijkste segmenten welzijn en de verbonden samenleving (e-commerce, online betalingen, enz.), terwijl nanotechnologie of ecologie op dit moment als minder belangrijke trends worden gezien. ‘We zijn actief op zoek naar een lange termijn van 3 tot 5 jaar positionering op disruptieve bedrijven en we vermijden segmenten die waarschijnlijk destructieve concurrentie zullen ervaren, zoals distributie of olieproducenten.’
Er ligt bij de selectie een duidelijke focus op midcaps, die ongeveer 30% van het beheerde vermogen vertegenwoordigen. Dat is momenteel ongeveer 160 miljoen euro. ‘Het is onder deze groep bedrijven dat het mogelijk is om onbekende en ondergewaardeerde aandelen te vinden, die door analisten beperkt gevolgd en geanalyseerd worden.’
Zo wordt exposure naar elektrische voertuigen bijvoorbeeld gezocht in de hele productieketen, zijnde grondstoffen, elektrische batterijen, recycling, elektronische componenten, sensoren etc. ‘We proberen daarbij te zoeken naar de beste manier om blootstelling te verkrijgen naar dit thema.’
Diversificatie
Hij benadrukt echter dat het fonds niet moet worden vergeleken met beleggingsfondsen die exposure zoeken naar groeiaandelen. ‘Er is natuurlijk een bias naar technologie, maar we streven actief naar een diversificatie waarin we snel groeiende bedrijven combineren met hoogrenderende aandelen. Tot de belangrijkste posities van het fonds naar deze sector behoren bedrijven als Sony, Walt Disney, DSM, Gilead Science en Abbott Laboratories. Het fonds sluit daarbij bedrijven uit met een slechte ESG-score op elementen van ieder van de zeven thema’s die men volgt.
De portefeuille bestaat uit 70 tot 80 bedrijven, met een maximaal gewicht per aandeel van ongeveer 2,6%. ‘We beleggen niet volgens een benchmark, behalve voor belangrijke Amerikaanse technologiebedrijven waarover je een opinie moet hebben’, zegt Lemey. Zo heeft het fonds op dit moment exposure naar onder meer Amazon, Alphabet, Apple en Microsoft, maar niet naar Facebook waarvan men vindt dat het slecht bestuurd wordt. De blootstelling naar deze Amerikaanse techbedrijven is ongeveer 10% van het beheerde vermogen.
Succesvol ingespeeld op correctie
De historie van DPAM Invest B - Aandelen Newgems Sustainable gaat terug tot 2006, toen het actief werd onder de naam DPAM Invest B - Equities World. De naamswijziging in 2017 was logisch gezien de komst van een nieuw managementteam, waarvan de drie huidige managers aan boord kwamen tussen 2014 en 2017. Zij brachten een meer thematische visie op de beleggingsstrategie mee. In de afgelopen drie jaar behaalde het fonds een geannualiseerde performance van 14,5%, met een vijfsterrenwaardering van Morningstar.
Het fonds was ook een van de weinige beleggingsfondsen dat een stijging liet zien in het boekjaar 2018. ‘Vanaf juli begonnen we te verkopen wat aan het begin van het jaar goed gepresteerd had, en gingen we ons meer positioneren naar defensieve aandelen. Doel hiervan was om de diversificatie van de portefeuille te vergroten. We hebben de correctie eind 2018 gebruikt om aandelen terug te kopen die ten onrechte zijn gestraft, vooral op het gebied van elektronica, cybersecurity en robotica.’