Van Lanschot Kempen heeft dit jaar grote veranderingen doorgevoerd in haar beheerpropositie. De bank is overgestapt van portefeuilles op klantniveau naar vermogensfondsen. Daarnaast is Van Lanschot Kempen voor haar grootste, meest gekozen Actief-oplossing gestopt met het beleggen via fondsen in aandelen in ontwikkelde landen; het heeft ervoor gekozen te beleggen in individuele aandelen.
Dat blijkt uit een gesprek van Investment Officer met Mark Buitenhuis en Florentine Hanlo. Buitenhuis is verantwoordelijk voor private banking-kantoren in Nederland bij Van Lanschot Kempen, Hanlo is hoofd private client solutions.
De bedoeling van de nieuwe structuur is onder andere om makkelijker en sneller te kunnen inspelen op marktomstandigheden en om onttrekkingen vlotter te kunnen doen. Daarnaast is duurzaamheid opgeschaald en is de herkenbaarheid van de beleggingen voor klanten vergroot door te beleggen in individuele aandelen. ‘Beleggingsfondsen zijn soms onvoldoende tastbaar en herkenbaar’, aldus Hanlo over een van de redenen om in individuele aandelen te beleggen.
Beheerklanten kunnen voortaan kiezen uit Actief, Duurzaam, Index en Smart, waarbij de eerste twee concepten actieve concepten zijn en de laatste twee meer passieve oplossingen. Met zes risicoprofielen per “concept”, zijn daarmee 24 vermogensfondsen ontstaan.
Met de komst van de vermogensfondsen heeft Van Lanschot Kempen ook een staffelstructuur ingevoerd. Anders dan vroeger is de hoogte van de directe fee daarmee nu afhankelijk van het belegde vermogen van een klant, waarbij elke bepaalde vermogensstap in een lagere kostencategorie valt. Buitenhuis: ‘Overall zorgt de hele transitie voor de meeste klanten voor lagere totaalkosten.’
Oude structuur
Eerder had Van Lanschot Kempen zes concepten, maar deels was er sprake van overlap, volgens Buitenhuis en Hanlo. De bank besloot de vier grootste proposities explicieter te maken en direct een duurzaamheidsslag te geven. Buitenhuis (foto): ‘Nu is het hele spectrum afgedekt én is duurzaamheid in alle concepten toegenomen.’ Hanlo: ‘In alle concepten gaan we verder dan uitsluiten. We gaan bijvoorbeeld ook actief het gesprek aan als aandeelhouder met bedrijven in de portefeuilles. En vanuit het duurzame concept richten we ons ook op het maken van positieve impact.’
In de oude structuur werden de portefeuilles op klantniveau beheerd, waarmee een transactie voor elke klant individueel gedaan moest worden. Voor tactische allocatie-aanpassingen tussen regio’s of tussen aandelen of obligaties gebruikte de bank een allocatiefonds, maar volgens Buitenhuis was voor de klant niet goed zichtbaar welke tactische beweging nu precies gemaakt werd en daardoor minder begrijpelijk. ‘Nu kunnen ze duidelijker de verschuiving in de tactische asset allocatie zien.’
Het oude allocatiefonds was ooit in het leven geroepen om snel een tactische aanpassing te kunnen doen vanuit alle portefeuilles, door vanuit elke klantportefeuille 5 procent in het allocatiefonds te beleggen. Met één druk op de knop konden de beheerders dan honderden miljoenen schuiven van aandelen naar obligaties of van de ene regio naar de andere, om zo tactische calls te maken. Echter, de duurzaamheidsslag die Van Lanschot Kempen wilde maken, vroeg om andere onderliggende beleggingen en met de komst van de vermogensfondsen verviel óók het efficiencyvoordeel, aangezien volgens Hanlo de snelheid van transacties net zo groot is.
Andere banken
De verandering bij Van Lanschot Kempen lijkt te passen in een trend waarbij banken minder beleggen via beleggingsfondsen. Rabobank maakte in 2019 de overstap van een waaier aan retailfondsen naar acht mandaatfondsen, waarmee het afscheid nam van de klassieke structuur van beleggingsfondsen. Een jaar later kondigde ING een overstap aan van fondsbeleggen naar beleggen in individuele titels.
Dreven sectorontwikkelingen Van Lanschot Kempen tot deze keuze? Buitenhuis en Hanlo zeggen van niet. Hanlo: ‘We hebben gekeken naar wat de behoefte is van onze klanten en waar wij zelf als Van Lanschot Kempen voor staan. Dat hebben we gecombineerd. Dat we niet de enige partij zijn klopt, maar dat was niet de aanleiding.’
Het gaat specifiek om aandelen uit ontwikkelde landen, waarvoor de bank vanuit het van huis uit grootste concept Actief afscheid heeft genomen van Europese en Amerikaanse aandelenbeleggingsfondsen. Afhankelijk van het risicoprofiel waren dat er tussen de 8 en 12 beleggingsfondsen. In plaats daarvan belegt de bank vanuit deze concepten nu in ongeveer 80 individuele aandelen. Voor aandelen uit opkomende markten gebruikt Van Lanschot Kempen wél nog altijd beleggingsfondsen. Datzelfde geldt voor het fixed income gedeelte van de portefeuille.
De verkoop van de Europese en Amerikaanse aandelenbeleggingsfondsen en de aankoop van individuele aandelen in het concept Actief is voor alle klanten tijdens de migratie gebeurd. Desgevraagd stelt Hanlo dat het in het huidige volatiele marktklimaat extra belangrijk was dat er continu marktexposure bleef. ‘Het is heel onwenselijk om een dag uit de markt te zijn, dus alle aankopen en verkopen moesten dagelijks één op één met elkaar matchen.’
Hof Hoorneman
Voor een deel van de oude Hof Hoorneman klanten is er overigens nog een vijfde “smaak”beschikbaar, één die zo dicht mogelijk aansluit bij het value-beleggingsbeleid van het overgenomen Hof Hoorneman. Bij de integratie van deze bank vorig jaar, zijn de klanten direct in dit fonds - of het vermogensfonds Actief - “geland”, waarmee ze uiteindelijk de eerste klanten waren die de overstap maakten.
Het alternatief was een meer-stappenplan, met een tussenstap in een “oude” oplossing van Van Lanschot Kempen, om vervolgens een jaar later naar een van de nieuwe vermogensfondsen over te stappen. ‘We gingen liever voor een zachte landing in de eindsituatie’, zegt Buitenhuis. ‘Overigens zit ook het grootste deel van de oude Hof Hoorneman-klanten in het Actief-concept of een van de andere smaken.’
Het segment private clients beheert ruim 40 miljard euro (per 30/6/22).