Duurzaam beleggen in opkomende Aziatische markten is voor veel beleggers een contradictio in terminis. Toch is die insteek een verraderlijke. ‘De zorgvuldige belegger kan in Azië kapitaliseren op een ongekend snelle duurzaamheidstransitie.’
Dat zegt Dhananjay Phadnis, portfoliomanager van het Fidelity Sustainable Asia Equity Fund Y-USD, in een gesprek met Fondsnieuws. Opkomende markten in Azië kunnen zeer lucratief zijn voor actieve managers die niet teveel focussen op een index. Bijzonder kansrijk zijn volgens Phadnis de duurzame aandelen.
Uit beramingen van persbureau Bloomberg blijkt dat wereldwijde ESG-activa op schema liggen om in 2025 meer dan 53.000 miljard dollar te bedragen, wat neerkomt op meer dan een derde van de verwachte 140.000 miljard dollar aan totale beheerde activa.
Slechts 1,2 procent van de huidige 2.000 miljard dollar aan wereldwijde ESG assets zit in Aziatische bedrijven, zo meldde JPMorgan’s hoofdonderzoeker ESG, Elaine Wu aan CNBC eerder dit jaar. Desondanks is een negatieve houding ten opzichte van achterblijvende Aziatische prestaties in verduurzaming onterecht, stelt Phadnis.
Volgens Phadnis staat Azië aan het begin van de energie transitie, en die gaat ongekend snel en dynamisch. ‘Daar waar China tot een paar jaar geleden milde wettelijke normen hanteerde ten aanzien van klimaatbeleid voor beursgenoteerde bedrijven, zie je dat ze nu snel opschalen naar de wereldwijde standaard. Sommige Chinese aandelen leveren tegenvallende prestaties, maar de inhaalslag op de lange(re) termijn is de trein waar we op moeten springen nu de kansen nog niet volledig zijn ingeprijsd.’
Focus niet op de Index
Het fonds Sustainable Asia Equity fund heeft een active share van 64,5 procent ten opzichte van de MSCI AC Asia ex Japan Index. Het volgen van de index is echter niet de strategie van Phadnis. ‘Je ziet dat aan deze kant van de wereld snel bubbels ontstaan in sommige sectoren. Om je te wapenen tegen oververhitting in nauwe sectoren moeten portfolio’s actief beheerd worden. De zorgvuldige belegger kan in Azië kapitaliseren op een ongekend snelle duurzaamheidstransitie.’
Een bottom-up selectie van interessante bedrijven is “the way to go” in opkomende Aziatische markten. De invloed van macro-economische bewegingen zoals oplopende inflatie en wisselende rentestanden is extreem lastig in te schatten, oordeelt Phadnis.
Duurzame bedrijven presteren aantoonbaar beter
‘In Azië zoeken we naar mogelijkheden voor lange-termijn rendement in duurzaamheid met een horizon van drie tot vijf jaar. Voordat we kijken naar de klassieke financiële parameters, kijken we naar duurzaamheidscriteria’. Fidelity gebruikt het “Proprietary ESG Ratings System” om emittenten te rangschikken op ESG criteria.
Opmerkelijk genoeg, blijken bedrijven met een hogere ESG-rating beter te presteren dan hun lager gerangschikte concurrenten tijdens de eerste brede marktcrash van het tijdperk van duurzaam beleggen, de Covid-19 crash. Ook blijkt uit onderzoek van Fidelity dat koplopers op het gebied van ESG een grotere kans hebben om aantrekkelijke niveaus van dividendgroei op lange termijn te bieden in een reeks van economische scenario’s dan de achterblijvers.
Dat is ook logisch, stelt Phadnis: ‘bedrijven die écht duurzaam zijn, dragen zorg voor álle stakeholders. Niet duurzame bedrijven lopen om die reden vroeg of laat tegen allerlei problemen op rondom ESG wetgeving, óók in Azië.’
Performance
Het Fidelity Sustainable Asia Equity Fund Y-USD boekte sinds oprichting een groei van 10,2 procent op jaarbasis, de index groeide 8,6% gemiddeld per jaar. Het YTD (30-06-2021) rendement bedroeg 43,8 procent. De index rendeerde met 39,6 procent.