De sterke dollar is voor veel internationale beleggers reden ‘long’ dollar te zijn, terwijl Amerikaanse beleggers er een aanleiding in zien alleen nog maar in de greenback te beleggen. Ten onrechte, vindt Eaton Vance.
De Amerikaanse asset manager stelt dat zelfs als de dollar nog lange tijd sterk blijft, er altijd kansen zijn om via valutabeleggingen geld te verdienen. Een munt moet je namelijk altijd in paren zien, terwijl de valuta van andere landen altijd uiteenlopend reageert op de kracht van de Amerikaanse munt.
Zo was de dollar de afgelopen periode sterk tegenover de euro en de yen, maar was de munt minder dominant tegen valuta van opkomende landen. Hier gaat het veel meer om de fundamentals op landenniveau.
Ook speelt mee dat als het de Verenigde Staten goed gaat, dat landen die een rol spelen in het aanvoerkanaal daar het meest van profiteren. Voorbeelden zijn Mexico en een aantal opkomende Aziatische landen. Bovendien is het zo dat olie wordt afgerekend in dollars en dat olie-importeurs van een lage(re) olieprijs profiteren door lagere tekorten op de lopende rekening.
Tegelijkertijd is het zo dat olie-exporteurs een lagere prijs krijgen voor hun exportproducten en daardoor lagere dollarreserves hebben en hun lopende rekening dus verslechtert. Hierdoor deprecieert hun munt tegenover de dollar, zoals bij voorbeeld geldt voor Rusland en Nigeria.
Eaton Vance concludeert dat een sterke dollar een actief valutabeleid aantrekkelijk maakt. Dat geldt bij voorbeeld voor de effecten van de dollar-eurokoers op niet eurolanden in de Europese Unie.