Zoals verwacht heeft de Europese Centrale Bank (ECB) het belangrijkste rentetarief donderdag gelijk gehouden. De frequentie van vergaderen gaat omlaag.
De ECB kondigde aan dat het vanaf nu iedere zes weken gaat vergaderen, in plaats van de huidige frequentie van om de vier weken. Eind mei meldde Bloomberg al dat de ECB deze aanpassing overwoog.
‘De ECB kan en moet niet iedere maand handelen’, zei Draghi in een toelichting. Maar hij voegde eraan toe dat ‘het werk van de ECB niet ten einde is’.
Verwachtingen temperen
Met de lagere frequentie wil Draghi de verwachtingen in de financiële markten temperen. Die verwachten nu iedere maand dat de ECB actie onderneemt.
‘Dat veroorzaakt marktgedrag dat niets van doen heeft met de “fundamentals” van de economie’, aldus de Italiaan.
Voor het besluit is ook een logistieke reden. Draghi kondigde aan dat eveneens in januari 2015 gestreefd wordt naar het publiceren van de notulen van de vergaderingen van de Governing Council (de ECB-directie plus de centrale bankpresidenten van de eurolanden).
Het is voor het eerst dat de ECB hiervoor een tijdstip noemt. Om de zes weken is het volgens Draghi te doen om notulen te publiceren. Deze frequentie zorgt er volgens hem ook voor dat er ‘geen verwarring’ wordt gecreëerd.
Rente ongewijzigd
De rente waartegen commerciële banken bij de ECB geld kunnen aantrekken blijft op een historisch laag 0,15 procent staan. Dat is de rente die sinds vorige maand wordt gehanteerd.
Het depositotarief blijft met -0,1 procent negatief, hetgeen betekent dat banken moeten betalen als ze geld in Frankfurt stallen.
‘Recente gegevens wijzen op een aanhoudend gematigd herstel van de economie in de eurozone’, aldus Draghi.
De ECB-president verwacht bovendien dat op de middellange termijn de inflatie in de buurt, maar onder de 2 procent, blijft. Ondanks dat de inflatie in de eurozone de afgelopen tijd flink is gedaald tot 0,5 procent in mei.
Analisten hielden er al rekening mee dat de rente laag zou blijven, na de verlaging in juni. Op de aandelenbeurzen in Europa stonden de koersen al de hele dag hoger in aanloop naar het ECB-besluit. Dat is na de bekendmaking zo gebleven.
De AEX-index staat in Amsterdam vijf minuten na het besluit een half procent hoger.
Na de renteverlaging in juni door de ECB is de kapitaalmarktrente in de eurozone op bijzonder lage niveaus aanbeland. De tienjarige rente staat in Nederland op 1,53 procent, dat is 16 basispunten lager dan een maand geleden. De euro zakte donderdag iets weg tegenover de dollar.
Onconventionele maatregelen
De ECB kondigde vorige maand naast een lagere rente ook onconventionele maatregelen aan. Zo zal de centrale bank dit najaar voor in totaal 400 miljard euro aan langlopende leningen (4 jaar) verstrekken tegen een vast laag rentetarief, op voorwaarde dat de banken dit geld weer doorlenen aan bedrijven en consumenten.
Op die manier moet de vooral in Zuid-Europa stokkende kredietverlening weer op gang komen. Volgens Draghi hebben deze maatregelen al effect. Daarnaast zijn voorbereidingen getroffen voor de opkoop van opgeknipte en verpakte leningen (asset backed securities), om zo de verzwakte bankbalansen te verlichten.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 3 juli 2014.