‘Ecologie zal sterk blijven groeien’

Nicolas Jacob (ODDO BHF Asset Management) stelt dat thema’s die beleggen in de energietransitie en het behoud van natuurlijke grondstoffen erg interessant blijven. De prijsdaling in 2022 biedt zelfs een unieke kans om te investeren in dit soort bedrijven, zegt hij. 

Oddo BHF Green Planet is in 2020 gelanceerd als onderdeel van de ontwikkeling van wereldwijde thematische strategieën bij ODDO BHF Asset Management. Na het fonds voor artificiële intelligentie (gelanceerd in 2018) was ODDO BHF Green Planet het tweede fonds dat werd toegevoegd aan het thematische aanbod van de Frans-Duitse beheerder. Wij hadden onlangs de gelegenheid om de beheerder ervan te interviewen na een moeilijk jaar 2022, waarin de strategie beter presteerde dan de meeste van zijn concurrenten. 

Algoritme

‘De lancering van deze strategie was een antwoord op een reële vraag naar producten met blootstelling aan klimaatverandering en milieu-uitdagingen, en meer in het bijzonder producten met wereldwijde blootstelling’, benadrukt Nicolas Jacob (beheerder van het ODDO BHF Green Planet fonds). Het fonds voldoet aan de eisen van artikel 9 van de Europese SFDR-verordening, met de verplichting om te investeren in bedrijven die een positief effect hebben op de ecologische transitie.  Het heeft ook het label Towards Sustainability gekregen van Febelfin. 

Het fonds investeert in drie thema’s die rechtstreeks verband houden met energie, namelijk energie-efficiëntie, hernieuwbare energie en duurzame mobiliteit. ‘Naast deze drie segmenten richten we ons ook op een vierde groep bedrijven, die inspelen op een doelstelling van behoud van natuurlijke hulpbronnen, met een blootstelling die dus gericht zal zijn op bedrijven die actief zijn in afvalbeheer, in de watersector of in de circulaire economie.’

Een belangrijk kenmerk van de reeks thematische fondsen van ODDO BHF Asset Management is het gebruik van algoritmen op basis van artificiële intelligentie aan het begin van het proces om het beleggingsuniversum op te bouwen. ‘Na uitsluiting uit ons universum van de bedrijven die op grond van niet-financiële criteria niet in de samenstelling van ons fonds kunnen worden opgenomen (schalieolie, wapens, enz.), is ons wereldwijde universum teruggebracht tot ongeveer 6000 aandelen.’

Algoritme

‘We schakelen dan een externe partner in die gespecialiseerd is in grootschalige gegevensanalyse en een fonds-specifiek algoritme voor natuurlijke taalverwerking heeft ontwikkeld. Na het definiëren van een semantisch veld dat specifiek is voor het thema ecologische overgang van ongeveer 700 sleutelwoorden, zal het algoritme de 6000 waarden door de Bloomberg-databank halen om de bedrijven op te sporen die het meest actief zijn in het thema.’

‘Dit algoritme bekomt dus de 300 waarden die het best overeenkomen met het aanvankelijk gedefinieerde thematische veld. Aan het begin van de lancering van het fonds hebben we natuurlijk regel voor regel gecontroleerd of de 300 geselecteerde namen in overeenstemming waren met wat we in onze strategie zochten. Dit algoritme wordt eenmaal per kwartaal uitgevoerd, met 4-5 nieuwe namen die typisch zullen verschillen in de lijst van 300 bedrijven van de vorige periode. ’De turnover is dus vrij laag, zodat we ons kunnen concentreren op een aantal bedrijven die redelijk blijven voor een team van onze omvang. Met dit algoritme kunnen we ook interessante verhalen vinden buiten Europa, met name in het mid-cap segment’, aldus Nicolas Jacob. 

Positionering

Na toepassing van een financiële multifactoriële filter (kwaliteit, groei, waardering, momentum, volatiliteit) wordt een portefeuille van 30 tot 60 bedrijven samengesteld, met wegingen van 0,5 tot 5 procent van het beheerde vermogen, afhankelijk van convicties in bepaalde namen, beperkingen van het beheer (bijvoorbeeld bedrijven met ongunstige koolstofgegevens) of de noodzaak om een goede geografische en/of sectorale spreiding te behouden. 

De strategie is ook gericht op Azië, en meer bepaald op de Chinese markt. ‘Vandaag de dag is het moeilijk om dit land te negeren als onderdeel van een wereldwijde strategie, aangezien het een wereldleider is geworden in verschillende technologieën, zoals oplaadbare batterijen en zonnepanelen.’

‘Begin 2022 hebben we onze blootstelling aan aandelen die gevoelig zijn voor een renteverhoging verminderd en zijn we opgeschoven naar meer defensieve segmenten zoals afvalinzameling in Noord-Amerika of elektriciteitsopwekking in Europa, waaronder namen die niet afhankelijk zijn van de Russische gassituatie.’

Voor de komende maanden wijst hij erop dat de verwachting van een recessie groeiaandelen weer aantrekkelijk zal maken. 

‘Na de scherpe correctie sinds begin 2022 zijn wij de afgelopen weken constructiever geworden over potentieel winstgevende technologieaandelen. Zij benadrukt ook dat de huidige energiecrisis op lange termijn een steun zal blijven voor de meeste thema’s in haar strategie. ’

Volgens onze analyse zal de groei vrij sterk blijven, en misschien zelfs versnellen, met segmenten die naar verwachting de komende jaren zullen ontstaan, zoals groene waterstof in industriële toepassingen of de opslag van elektriciteit. 

Over het fonds